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興業全球基金李小天
據說最近電臺節目裏點播“十年”的人特別多,不是因爲情感問題,而是因爲上證綜指回到了10年前的點位,出現了“兩千點,相對望”的局面。股指的輪迴讓一些投資者頗爲失望。甚至悔不當初,有人發問,假如時間倒流,重新回到10年前,你會如何投資呢?
放棄股市?對於一些非常厭惡風險的投資者也許是個好主意,但對於大部分的投資者可能只是句氣話,畢竟投資收益和風險總是相伴相生,不投資可能纔是最大的錯誤。而假如投資仍是你的選項之一,安信證券分析師潘凡的結論也許可以作爲重要借鑑,在其報告《假如能夠穿越》中,提出的正是這個有趣的問題:假如能夠穿越,重新走過去10年的股票投資之路,如何投資纔是王道?
據其統計,在2001年7月1日到2011年6月30日10年的時間內,如果每個月都能夠準確預測下一個月每個股票的回報率,然後每個月根據下一個月回報率把股票分成10等份,每一份簡單平均加權持有一個月,每月末調整一次,表現最好的那個組合可以實現的增長可以達到18億之巨!與之相對,如果過去10年只是簡單根據上證指數每月回報率進行擇時投資,指數漲的月份做多,指數跌的月份空倉,累計增長則只有61.25倍。大盤擇時所提供的空間遠遠小於選股所提供的空間。
更重要的是,擇時的難度似乎比選股困難的多,即便是基金經理也難以完全勝任,上海證券的報告《中國公募基金的結構、行爲和績效》顯示,70%的基金通過則是獲得了負的超額收益。
但中國的公募基金整體卻取得了醒目的業績表現,Wind資訊數據顯示,從2000年1月1日至今,滬指漲幅歸零,同期可統計的19只封閉式基金平均收益卻達196.7%;同樣,2006年12月至今,滬指漲幅基本爲零,可統計的184只偏股開放式基金平均收益卻達70%,可見國內主動型投資的優勢明顯,公募基金選股能力可圈可點。
值得一提的是,正如投資股票最重要的是選股一樣,選擇基金產品也是投資基金最重要的一環,上述提到的2006年12月至今的184只偏股型基金中,有34只基金的收益超過了100%,但表現最差的基金收益爲-18.5%,這其中巨大的收益差別,正是對基金產品精挑細選勤做功課的必要性所在。
可見,在投資的兩大難題,“買什麼”和“何時買”之間,前者的重要性遠遠大於後者。也許這正是爲什麼彼得林奇將自己的成功歸功於自己是一名“選股者”,而且強調“投資者要做的是選擇一隻正確的股票,至於股市自己會照顧自己的。”
機構來源:興業全球基金
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