臨近年末,鑑於存貸比的考覈壓力,短期資金需求較大,信用債投資額度也較爲受限,預計機構的配置需求仍以利率產品爲主。10月份以來債市出現的小牛行情在月初降準預期的兌現下得以延續,國內經濟增速下滑和國外避險因素的加劇也對債市的中期行情構成基本面上的支撐。明年債市將隨着政策調整的節奏展開中期行情,預計在明年1月到2月,CPI翹尾因素下降幅度較大,同時春節期間資金面偏緊,面臨貨幣政策的第一個調整窗口,降準的預期將再次加強,屆時債券市場將迎來第二波上漲行情。