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餘峻威
滬深兩市早盤受外圍股市拖累低開,盤初一路上揚站上5日線,隨後小幅回落維持窄幅震盪走勢,兩市量能未見有效放大,尾盤再度回落。盤面上,水泥、保險、3G概念、ST股、物貿、石油等板塊漲幅居前,傳媒娛樂、船舶製造、環保、券商、物聯網、軍工航天等板塊跌幅居前。兩市活躍個股增多,市場氣氛改善,建議投資者後市防搓衣板洗盤K線,拿住底部籌碼不放鬆。兩大主題投資成爲弱市反彈主流——PM2.5環保概念股、手機娛樂概念股;反彈第二步——嚴重超跌低價股。
目前來看,美國經濟有復甦的態勢,近期的失業率、消費者信心等指數在向好的方向轉變,歐洲經濟還在進一步收縮,歐債危機仍在持續,國內出口增速下降,連續幾個月出現環比負增長。而國內投資增速處於高位,但下滑趨勢比較明顯;消費增速也有所下降;同時,前不久央行調降存款準備金率0.5個百分點,銀行間市場拆借利率也有所降低。
市場近期的下跌已在較大程度上反映了對經濟和盈利的惡劣預期,明年尤其是上半年,在貨幣政策進一步鬆動並帶動流動性改善後,相信出現一輪較有力度的階段性行情是大概率事件。就估值水平而言,當前的市場總體估值不高,只是存在部分結構性泡沫,中小市值股票仍有適當的調整空間。很多優秀的上市公司會用業績增長實現估值穩定和提升。
從市場的流動性來看,底部似乎已經看到,對應股票市場的整體估值水平亦將逐步改善,但也要看到宏觀調控帶來的經濟下滑趨勢正日趨明顯,市場普遍預期明年第一、二季度可能才能看到經濟和企業盈利的底部,而在這之前,市場仍將一直處於企業盈利下滑和估值改善兩股力量此消彼長的博弈之中。
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