穩健的貨幣政策

　　-本報記者周小苑

　　仍是穩健表述內涵又有不同

　　貨幣供應或呈中性偏松

　　中央經濟工作會議明確，明年將繼續實施穩健的貨幣政策，基調仍為『穩健』兩字。其實，在去年底召開的中央經濟工作會議上也提出，2011年要把穩定價格總水平放在更加突出的位置，把好流動性總閘門。一年之後，同為『穩』字，但意義卻有所不同。

　　基調為何仍為『穩』

　　中央明確指出，明年將保持宏觀經濟政策的連續性和穩定性，只是將此前提出的『針對性、靈活性、有效性』的表述改變為『增強調控的針對性、靈活性、前瞻性』。

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍在接受本報記者采訪時表示，無論表述上有何變化，宏觀政策的主基調都是一樣的，即要實施積極的財政政策和穩定的貨幣政策，而其主要目的就是要保持一定的經濟增長速度。

　　他分析，『穩增長』的經濟目標有三個：第一是要保持物價水平基本穩定；第二，要兼顧改變經濟結構和改變經濟增長模式；第三，要有前瞻性，以防越來越不確定的外部環境對我國經濟的影響。

　　『在嚴峻的外部環境下，實現三個主要的經濟目標，這一點2011年和2012年的情況是基本一致的，所以，中央提出積極財政政策和穩定貨幣政策相搭配的政策是不會改變的。』趙錫軍說。

　　兩個『穩健』意義不同

　　雖然中央一再強調『穩』，卻不再將『控通脹』放在突出位置，將此前提出的『針對性、靈活性、有效性』的表述改變為『增強調控的針對性、靈活性、前瞻性』。著力強調擴大內需，更加有預見性地加強和改善宏觀調控。

　　『之所以要強調「穩」字當頭，就是因為，我們現在面臨的形勢比2011年要復雜得多。』趙錫軍分析，比如歐債危機的發展和演變、美國大選以及國內經濟存在的潛在風險爆發等，諸多可能出現的新情況都是我們需要應對的，因此也更加需要我們及時地發現問題，進行宏觀政策的微調。

　　趙錫軍強調，穩定的前提下中央強調『前瞻性』，這不是政策的根本變化，而是對經濟不確定、不穩定因素的微調，以保持我國經濟的穩定增長。

　　穩增長更加突出

　　盡管基調同為『穩健』，但分析人士認為，與今年多次加息和上調存款准備金率不同，明年的貨幣政策實際操作將把『穩增長』放在更加突出的位置，從而呈現中性偏松的格局。

　　具體而言，明年的流動性情況很可能比今年有所好轉。趙錫軍分析，明年由於貿易順差大的收窄和資本流入的縮小，外匯佔款投入不會向今年這麼多這麼快了，但采取措施保持資金流動性也成為新的問題。

　　中國社科院金融研究所貨幣理論與貨幣政策室主任彭興韻認為，明年貨幣政策需更多地預防一些潛在風險和變化導致的大幅波動，如地方融資平臺及房地產等。