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-本報記者於德良
PE行業寒冬或已來臨。
清科集團日前發佈的今年前11月行業市場數據報告顯示,今年前11月,324家中國企業上市融資538億美元,154家VC/PE支持企業IPO,同比縮水兩成。平均賬面回報倍數持續走低,且退出壓力使PE機構面臨嚴重考驗。
與此同時,PE行業人事變動頻頻。投中集團梳理了PE行業八大人事變動事件。這表明在市場格局重構的過程中,投資機構的團隊穩定性開始遭遇挑戰,今年來頻繁的人事變動就是行業變革的寫照。
人事變動頻繁
吳亦兵入主金石投資
投中集團對今年以來內PE行業市場運行及從業人員流動狀況進行了監測,列出對行業發展影響重大八大人事變動事件。
這八大事件主要有:轟動一時的王功權“私奔”;凱鵬華盈經歷多次人事調整;TPG資本中國區高管馬雪徵辭職,獨立募資;吳亦兵“入主”金石投資;貝恩資本董事總經理黃晶生離職,加入TPG資本中國團隊;華商基金投資總監、華商盛世成長基金經理莊濤加盟中信產業基金;王佳芬離開紀源資本,加盟平安信託;集富亞洲三名投資人相繼離職;青雲創投新增原凱鵬華盈合夥人李立偉、原智基創投合夥人林霆兩名成員。
其中,最引人注目的當屬王功權“私奔”事件。2011年5月16日,鼎暉創投合夥人及創始人之一王功權通過微博宣佈“放棄一切,和王琴私奔”,成爲轟動一時的社會熱點。王功權此舉引發數十萬粉絲圍觀,譭譽參半。
除去其中的娛樂色彩,LP如何判斷與處理GP團隊的穩定性風險,也引發了業界的熱烈討論。
6月2日,鼎暉投資召開鼎暉創投人民幣基金LP會議,董事長吳尚志在會上宣讀了給全體基金投資人的一封信,同意王功權由於個人原因辭去其在鼎暉創投的現任職務,自2012年1月1日起正式離職。與此同時,爲保證現有LP利益,鼎暉創投創始合夥人之一黃炎即日起接替王功權,全面負責鼎暉創投的運作與日常管理工作,陳文江晉升爲高級合夥人並進入投資委員會,鼎暉創投還將在2012年底前補充至少一名高級合夥人或合夥人。
2011年6月,同屬中信證券的中信產業基金總裁吳亦兵調任金石投資的消息不脛而走。吳亦兵以“執行董事”身份進駐金石投資,同時仍擔任中信產業基金總裁職位。不過有消息稱,金石現有的創始團隊已被邊緣化,最終將由吳亦兵接管金石投資。
此前,券商直投因“保薦+直投”的業務模式廣受詬病,而在業務上與券商投行部門的緊密聯繫,也使得券商直投團隊的投資能力難以得到驗證。今年7月份,證監會正式將券商直投試點轉入常規監管,並叫停“保薦+直投”模式,券商直投將直面市場競爭。而吳亦兵的加入,則意味着金石投資將借鑑中信產業基金髮展模式,重新界定券商直投角色。
2011年7月,華商基金投資總監、華商盛世成長基金經理莊濤跳槽至中信產業基金,負責中信產業基金新設立的二級市場業務。
薪酬待遇等三因素
是人事變動主因
縱覽2011年中國PE行業的人事變動,大致可分爲三種情況,一是機構之間投資人的自然流動,比如原貝恩資本董事總經理黃晶生轉投TPG、原凱鵬華盈合夥人李立偉加入青雲創投等;二是投資人獨立組建新基金,比如原凱鵬華盈主管合夥人鍾曉林創建江南資本、TPG中國區高管馬雪徵創建博裕投資等;三是PE從業者在上下游領域之間的跨界流動,如原華商基金投資總監莊濤轉投中信產業基金、原國開行評審三局創業投資處處長鬍斌任英飛尼迪董事總經理、紅杉資本副總裁餘根靈任合衆集團直投業務董事總經理等。
投中集團分析認爲,薪酬待遇、團隊合作與發展空間是國內PE行業出現人事變動的主要原因,而機構業績的分化與投資策略的調整,也爲人事變動起到助推作用。
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