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拯救你的基金投資系列:
(第一期)重新認識風險(查看全文)
(第二期)當你選擇基金時,你該想什麼(本頁)
(第三期)你為什麼會虧損?
(第四期)虧損以後,還要堅持長期投資嗎?
(第五期)拿什麼拯救你,我的基金
在頭腦中有深刻的『風險』概念之後,投資者該如何挑選具體的基金投資品種呢?
當然,最先要考慮的,是自己的風險承受能力。如果是青少年,風險承受能力較強,則可以考慮多配置股票型基金,而對於中老年等風險承受能力較弱的人群,需要在配置中多增加風險更低的債券型、貨幣市場基金。
按經濟周期選品種
除了風險承受能力外,在選擇投資的基金品種時,還要考慮到另一個非常重要的方面,那就是當前宏觀經濟所處的周期。
圖片來源:國聯安基金2011-10-30
經濟的發展並非一直平穩向上,而是按照一定的周期規律發展。在不同的周期內,配置不同類型的資產,能夠有效地把握住市場機會。著名的美林投資時間鍾理論就給出了選擇投資品種的很好建議。根據產出缺口和通脹率的不同變化,投資時鍾理論將經濟周期劃分為衰退、復蘇、過熱和滯脹四個階段。在經濟衰退期,投資者要注重防守型的成長投資;經濟復蘇時,注重周期型的成長投資;經濟過熱期,注重周期型的價值投資;經濟滯脹期,注重防守型的價值投資。
具體而言,衡量經濟所處何種周期,可以通過GDP(國民生產總值)和CPI(消費者物價指數)兩個指標綜合起來看。一般來看,在衰退期,GDP增長停滯,CPI處於低位;在復蘇期,GDP增速加快,CPI則繼續下降;在過熱期,GDP持續增長,而CPI也開始增長;到經濟滯脹期,GDP增速下滑,CPI則持續攀昇。
圖片來源:國聯安基金2011-10-30
與此對應的,是不同類型的基金投資品種。根據經典的投資時鍾理論,在衰退期和滯漲期,貨幣基金、債券基金是很好的投資品種,在有效抵御風險的同時,有希望獲取一定的收益;而在經濟復蘇和過熱階段,股票是最佳投資品種,漲幅最可觀。
上一輪周期,基本遵循了這一規律。Wind數據顯示,2007年初至9月,GDP、CPI增速都加大,處於過熱期,此時A股市場迎來一段波瀾壯闊的行情,股票型基金平均收益為129.96%,遠超債券型基金。而2008年物價走低,GDP增速也大幅下降低,經濟進入衰退期,此時,A股市場上1594只股票中,31只取得了正收益,僅佔1.9%,358只基金中,股票型基金全軍覆沒,而債券型基金卻基本錄得正收益,平均收益為7.37%。