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在剛剛結束的“2011上海金融博覽會”上,過去十分高調的基金公司集體“缺席”,一定程度上反映了今年基金市場遭遇的困境。基金業十週年之際卻遭遇“危局”,如何開闢新的盈利模式,跳出“紅海”駛向“藍海”,已經成爲行業發展謀求的新方向。
基金業遭遇困境陷入“滯漲”
從我國第一隻開放式基金——華安創新成立至今,基金行業發展已跨越十年。十年來,一直佔據着理財市場重要地位基金業,即便遭遇2008年金融危機時期的重創,仍爲投資者理財首選。
然而今年以來,史上首次出現的“股債雙殺”行情,令基金市場一篇慘淡,成爲繼金融危機後虧損最爲嚴重的一年。行業發展陷入停滯,在爆發性增長後迅速陷入“紅海”境地。
統計顯示,今年前三季度基金累計虧損3667億元,總規模縮水至2.13萬億元,較2.37萬億元的高峯時期下降了2000多億元。基金持股市值佔A股市場流通市值的比重也從27%下降到8%。
從“上海金融博覽會”基金集體“缺席”不難看出其陷入尷尬境地。一家基金公司銷售部經理對記者表示,今年市場行情慘淡,作爲專家理財的基金公司陷入普虧狀態,自然不想成爲投資者的靶心,只能低調行事。
不僅如此,往年比比皆是的新基金髮行推介會、宣講會也越來越少。這一方面爲壓縮公司成本,另一方面也儘量減少與投資者的接觸。招商基金副總經理王曉東說:“基金業發展到現在,目前處在一個非常艱難的時期。不僅銷售難,包括今年整體行情也不是非常配合。”
基金表現不佳、資金分流令新基金髮行越來越困難,數據顯示,今年前10個月共成立新基金近200只,首募規模不足2300億元,單隻產品規模不到12億元,創近幾年來新低。
中國證券投資基金年鑑編委會執行主任王連洲表示,在銀行、信託、證券公司等理財產品愈加豐富,理財市場競爭加劇的環境下,中國股票市場“長熊短牛”的怪異和不爭氣導致基金投資者信心嚴重受挫。加之基金治理結構和機制存有瑕疵,過去一年就售出幾十億元的狂熱景象已成爲歷史。
接近破產基金公司逐漸增加
在基金公司間競爭日趨激烈,基金產品同質化嚴重,利潤空間不斷降低的市場背景下,基金業陷入“危局”的說法甚囂塵上。
在華安基金總經理李勍看來,2.13萬億元資產規模,超9000萬客戶的數據背後,不僅透視出基金業的快速成長,同時也令人倍感焦慮。
事實上,管理層頻繁更換、股權轉讓、基金接近清盤紅線等一系列問題已經將部分“袖珍”基金公司拖入困境。
三年前,業內普遍認知的基金業盈虧平衡點在50億元規模左右,而如今這一“平衡點”已經升至150億元。統計顯示,除今年新成立的5家基金公司外,目前資產規模在100億元以下的已達17家。
其中,金元比聯、民生加銀、浦銀安盛等一些小型基金公司已危在旦夕,而紐銀梅隆、平安大華、浙商等新進者也依靠股東力量勉強維持,接近破產邊緣的高危基金公司正在逐漸增加。
以民生加銀基金爲例,該公司3年來的“打拼”並未讓其“生根發芽”,反而消耗了近1.5億元的資本金,截至2011年中,民生加銀的剩餘資本金僅爲5700萬元。若以該公司2010年超過1億元的成本,卻只有4513.14萬元的管理費收入計算,這5700萬元資本金似乎很難撐過明年年底。
不止民生加銀基金,近幾年來浦銀安盛基金公司同樣虧損不斷,2009年與2010年分別虧損1403萬元、1786萬元。而截至2011年中期,其剩餘資本金僅爲3326萬元。
對此,財經評論員曹中銘認爲,部分小基金公司股東如不追加資本,資金鍊隨時有可能斷裂,繼而生存出現困難。但是鑑於基金公司的牌照仍然存在價值,只要有新的投資方願意出手,基金公司破產現象至少在目前還不會出現。
弱勢謀變設計“藍海戰略”
“靠天吃飯”一直是基金、證券乃至整個資產管理行業的“軟肋”所在。如今,在整個資產管理行業陷入“危局”之時,基金如何開闢新的盈利模式,跳出“紅海”競爭思維,轉向“藍海戰略”,儼然已經成爲行業發展的新趨勢。
在股指期貨和融資融券出臺後,陸續出現的對衝基金將在這一場變革中漸成“氣候”。據瞭解,在公募基金大面積虧損的情況下,“一對多”專戶對衝產品基本都取得正收益。
易方達基金從今年4月發行首隻對衝產品,到11月初取得了3%的收益率。而其陸續發行的另外5只同類型產品也均在面值之上。國投瑞銀基金今年1月開始運行以期指套利策略爲主的對衝專戶產品,截至目前取得了0.02%的收益率,最高收益率增至1%左右。
除對衝基金外,瞄準境外市場機構無疑是開闢的另一“藍海陣地”。2010年剛剛成立的紐銀梅隆西部基金就表示,將積極開展QFII諮詢業務,力爭成爲中國領先的QFII諮詢機構之一。該公司的發展路徑打破了過往新基金公司首先關注中國公募基金業務,然後發展其它業務和市場的規律。
此外,當前已有9家基金公司成立香港機構,希望藉助人民幣國際化的趨勢抓住海外投資和資產迴流兩大契機。
在專家看來,隨着中國資本市場與國際市場接軌的程度加深,中國金融機構“走出去”,及外資金融機構“涌進來”,已經成爲不可逆轉的大趨勢。在這個過程中,QFII諮詢及人民幣QFII業務也將水漲船高,成爲新的業務增長點。
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