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流動性由“緊”轉“鬆”
與央行接連下調央票發行利率相應的是,央行在公開市場一改此前淨回籠態勢,已經連續兩週淨投放資金。
兩週以來,央行在公開市場淨投放資金1630億元,直接導致了資金利率的鬆動,並且助推了債券市場收益率的牛市。
上海某券商自營部門債券交易員表示,超預期的央票利率下調帶來了利率產品收益率的下降,短端國債的收益率降幅達到了20基點,而中期票據、公司債和企業債的收益率也全線下行。
來自第一創業的觀點認爲,今年以來,政策一直維持着“寬財政、緊貨幣”的格局,因此社會資金利率水平處於高位難下的狀態,也包括銀行間資金利率。前三季度7天回購利率的平均水平在4%以上。
而最新的數據顯示,目前7天回購利率已經下降至3.5%左右。銀行間市場的資金緊張狀況已經開始緩解。
然而,實體經濟中資金狀況究竟如何?是否也會隨之放鬆成爲市場最爲關心的問題。
第一創業的固定收益分析師鄭振源表示,年內信貸放鬆的可能性比較大。
此外,11月份、12月份往往有大量財政存款下放,尤其是12月份,過去兩年均有近萬億元財政存款釋放,這將讓市場流動性得以維持寬鬆狀態。
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