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歐洲爲解決歐債危機付出的努力無法安撫市場顧慮,加之市場對希臘的懷疑,本週全球金融市場將繼續波動。
在新一輪警告信號中,意大利借貸成本攀至進入歐元區以來的最高點,歐洲銀行系統資本重組前景叵測,雖希臘公投鬧劇匆匆收場,然新政府等諸多不確定因素爲歐盟承諾平添變數。儘管市場並非如08年金融危機般遭遇寒冬,然而當前諸多風險足以激發市場擔憂。
希臘6日就組成聯合政府達成協議,這意味着最新的援助方案不會就此流產。然而投資者希望在歐洲如何支付救援計劃上得到更多的肯定答案,同時意大利成爲投資者的心頭大患。
對於美國,儘管今年早些時候信貸市場收緊,美國長期國債信用等級遭調降,但此後環境條件有所緩解。
分析師預計,歐洲銀行業對銀行間拆借仍保持謹慎,而意大利爲維持經濟平穩而每月舉債數十億歐元的收益率將居高不下。
意大利是下一個倒下的“多米諾骨牌”?
在二十國首腦峯會未能提出解決歐債危機方案細節之後,4日意大利10年期國債收益率超過西班牙,達到6.35%,接近於7%的援助門檻。
10月底,意大利以超過6%的利率發行總值30億歐元的國債,較9月發行時的國債收益率高1.5個百分點。分析人士預計,債券收益率攀高將使意大利每年額外增加30億美元用於支付利息。
市場擔心,若意大利國債的利率繼續攀升,該國或無力在公開市場舉債,繼而轉向官方貸款,如歐盟和國際貨幣基金組織(IMF)。
歐洲央行幾乎對主權債務每日一購,購債數量之大充分顯示出歐洲承受的壓力。今年,歐洲央行所持債務多於1,500億歐元,超過過去的兩倍。分析人士認爲,歐洲央行或不得不繼續增持國債,以抑制利率上漲,壓低收益率。
儘管歐洲央行在市場上購買意大利國債,但依然不能阻止其跌勢,有報道稱,歐洲央行從8月份開始估計一共購買了約700億歐元意大利國債。未來一年意大利還需要再融資3000億歐元。
歐洲銀行業何去何從?
同時歐洲銀行系統的問題令人擔憂。衡量歐洲銀行間借貸意願的指標??歐洲銀行間利率與隔夜利率調期(Euribor-OIS)大幅攀升,由6月份時20基點上漲到90到100基點,爲近2年半來最高點,這說明當前歐洲各國要想在區域銀行間市場拆借或籌集資金十分困難。
自從今年5月,隨着美國投資者停止購買歐洲銀行業的短期債券,來自美元的投資逐漸枯竭。分析人士稱,歐盟峯會達成的歐債危機全面解決方案並未使貨幣市場資金重返歐洲市場。
投資者最大的顧慮仍是擴容的援助基金如何籌集。歐盟峯會上提議將歐洲金融穩定基金(European Financial Stability Facility,EFSF)擴容至1.4萬億美元,並用於使意大利免於危機波及,防止債務危機升級乃至損害全球經濟復甦。
鑑於很難得到美元的投入,許多歐洲銀行不得不轉向公開的外匯市場,然而這裏的歐元兌美元成本達到頂峯,又一貨幣市場的動態的警報。
歐洲銀行業間的拆借減少,而將錢存入歐洲央行備用。向央行貸款增加的同時,歐洲銀行業對隔夜存款便利工具的使用激增。分析師稱,銀行對互相拆借謹慎小心,因此利用歐洲央行作爲結算所。
來源:世華財訊
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