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美國財政部本週發佈的最新數據顯示,今年8月份中國在連續4個月增持美國國債後減持365億美元,這是近年來最大幅度單月減持量。目前中國持有美國國債1.1370萬億美元。
減持美國國債與美國主權債信評級下調有無關聯?美債爲何是中國3.2萬億美元外匯儲備投資的“現實選擇”?未來外匯儲備投資多元化進程將如何演進?“新華視點”記者採訪有關專家給予解析。
是否表明中國開始系統性減持美國債?
雖然中國仍爲美國債第一大海外持有國,但中國持有美國債總量創一年來新低。
中國自2008年9月首次成爲美國債第一大海外持有國以來,共有3次較大幅減持,分別爲2009年12月的342億美元、2010年5月的325億美元、6月的240億美元。其中2009年的減持使得中國一度再成第二大美債權國。
“增持和減持總是根據市場行情在變動。”對外經貿大學金融學院教授丁志傑說,“過去幾個月間國際避險情緒上升,使得美國國債收益率持續降低,美國國債價格升高。中國在一個相對較好的價格上變現是合理的,外匯儲備的投資也是高效的。”
國家外匯管理局相關負責人接受“新華視點”記者採訪時表示,外匯儲備持有美國國債是市場的投資行爲,根據市場狀況動態調整,增持和減持是正常操作。
中國建設銀行高級研究員趙慶明說:“減持的操作,一是債券到期,需要售出;二是需要整合手中的債券組合,如賣舊買新;還有因爲外儲其他方面的投資需要。”
8月份的美國國債市場風起雲涌,先是國際評級機構標準普爾調降美國主權信用評級,再是美國國會兩黨在艱難博弈之後達成提高美國債務上限的決定。
然而與衆多市場預測相逆的是,美國國債價格在評級下調後不但沒有出現拋售性下跌,反而由於其相對良好的流動性和大容量而迅速“吸金”,使得國債價格走高。數據顯示,10年期美國國債收益率從年初的3%以上跌至2%左右歷史低位。
“減持美國國債並不意味着我國在對待美國國債上有了方向上的戰略調整。”丁志傑說,“市場上對於中國大幅度拋售美債的說法也是沒有依據的。”
中國現代國際關係研究院世界經濟研究所所長陳鳳英認爲,中國減持數額相對於龐大的美債市場是很小的部分。“減持的操作對國際市場的影響很有限。”
清華大學中國與世界經濟研究中心專家袁鋼明對記者說:“從近期情況看,國際市場主要央行都在羣體性減持,我國的減持應該是在波動中的調整。”
“現在沒有任何跡象表明中國在系統地、持續地減持美國國債。”中國社科院國際金融專家張明說。
減持背後是對美元資產質量的隱憂?
透視本次減持美國國債背後的原因,一些專家認爲,這反映了我國外匯儲備管理者對中長期美元貶值的擔憂和中國迫切需要擺脫“美元陷阱”的考量。
陳鳳英說,美國“寅吃卯糧”滾出巨大債務雪球,國際貨幣體系又是美元本位制,中國由於外貿結構等原因以美元爲主的外匯儲備迅速積累。但是在美元貶值風險加大的同時,增持和減持美債都會對中國經濟造成損害,陷入“美元陷阱”中。
“目前中國3.2萬億外匯儲備中近70%爲美元資產,歐美債務危機凸顯了資產單一性的風險。”袁鋼明說,“亟須擺脫外匯儲備被美元‘綁架’的困境。”
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