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本週期指逐級震盪回落,主力合約重心仍在不斷下移,偏緊的流動性令市場調整壓力加劇,而節前避險因素也明顯抑制了期指表現。而期指4大合約成交依然較活躍,每日平均成交量均超過25萬手。部分空頭主力持倉態度不堅決,不願意再過度看空後市,因此空頭主力席位出現分化。中證期貨週三了結部分倉位後,昨日再度增持空單千手以上。而國泰君安和海通期貨本週以減持空單爲主。
華安期貨分析師蘇曉東認爲,目前滬深300現貨指數的絕對估值和相對估值均處於歷史低位,繼續下跌空間或有限,不過市場依然缺乏做多催化劑,國內外不確定因素仍困擾市場。短期股指難以擺脫弱勢,只能以時間換空間等待政策面和流動性的拐點。
期指主力做空勢能明顯
節前持倉謹慎
近期空頭依然主導盤面,主力空頭趁反彈高位加倉打壓,淨空單數量始終處於高位,目前20大主力淨空單爲5229手,連續下跌後市場空頭氛圍並未得到有效化解,同時,多頭低位承接意願明顯不足,導致多空力量持續失衡。蘇曉東表示,儘管“空強多弱”的總格局沒有改變,但是此前空方陣營一致增倉打壓的現象有所改變,空頭陣營內部有所分歧,部分主力空頭持倉態度不堅決,不願再過度看空後市,說明期指繼續下跌空間有限。
具體席位方面,中證期貨近期大幅增持空單至4000手上方,週二趁期指反彈加倉1146手空單,週三下跌後中證選擇了結部分獲利頭寸,週四再度增持空單1076手,持倉行爲反覆無常但打壓市場態勢不減,但國泰君安和海通期貨本週以減持空單爲主,空頭陣營的分化或難以扭轉市場的整體弱勢,但前期過度看空市場的一致悲觀預期正在悄然轉變。
陳錦青表示,由於破位後跌勢明顯,期指4大合約成交依然較活躍,每日平均成交量均超過25萬手,截至週四收盤,持倉增加3916手至4.04萬手,再次突破4萬的關口。從持倉結構上看,主力空頭中證期貨、海通期貨、國泰君安持空單分別爲4266、3574、3346手,而多頭主力國泰君安、華泰長城僅有2603手、1681手,顯示出主力做空優勢依然明顯。本週主力空頭持倉結構變換加速,週二出現短暫反彈後,空頭大佬中證期貨大幅加空1146手,但是週三指數下跌後,其又大幅減持674手空單,週四再次增空1076手,可見主力空頭在當前的位置參與時間較短,國慶長假前操作較謹慎。
期指後市
下行概率依然較大
本週期現價差多數時間呈現較爲明顯的升水狀態,本週二期指反彈過程中,期現價差呈現明顯的升水狀態,收盤基差擴大至10個點以上,但週三期指下跌,期現較高升水有所收斂,週四期指價差再度上升到15個點以上。
蘇曉東表示,價差持續升水反應出期指主力不願跟跌,說明期指主力對後市行情並不十分悲觀,9月下旬期指下跌更多的是被動跟隨外盤跌勢,市場本身的內在做空動能已經基本釋放。
陳錦青介紹說,目前大部分機構均認爲,大多指標均顯示指數處在底部區域,但空頭市場的主基調依然沒變。當前影響期指的因素雖然還是通脹高企,但是經濟增長的擔憂也擺到面前。按照市場價格按照阻力最小的方向運行的基準,期指後市下行的概率依然高於上漲。
此外,自上週五滬深300指數跌破2697的前期低點後,期指空頭趨勢便愈加明顯,只要反彈第二天便出現大跌,宣告破位基本成立。因此操作上依然建議逢高做空的策略,下行目標可看至去年7月份低點2462點。
蘇曉東認爲,目前全球金融市場處於高度不確定性狀態,各類資產價格因消息面和技術面原因不斷反覆,A股市場也難以獨善其身,只能在偏緊的流動性和悲觀的市場情緒推動下震盪下行。
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