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4.2.融資融券
本周末,融資融券餘額為344元、為股票流通市值的0.18%,其中融資餘額341億元、融券餘額3.0億元,環比增長分別為-0.2%、-0.3%和-14%,本周融資買入額合計32.4億元,環比增長-25%,佔本周常規交易的0.83%,環比增長0%。今年累計交易額2,023億元,較去年全年增長192%,為股票交易額的
4.3.股指期貨
本周股指期貨累計成交額0.77萬億元、環比增長-14%,交易額為股票交易額的196%。本年度股指期貨累計交易額30.1萬億元、日均1,730億元,為股票交易的88%。
機構來源:國泰君安
5.行業與公司動態
一周行業及公司要聞
6.投資策略及估值
周日均換手率屢創新低、日均交易額也已低於1000億元,但券商板塊卻開始持續跑贏滬深300、尤其是國海/方正兩只次新股表現最佳。我們認為,這應是市場見底反彈預期作用於券商股的直接結果,這也印證了我們對於券商股彈性再現的判斷。我們判斷,傭金率企穩使得券商股的市場彈性基本恢復,創新政策全面松綁使得券商股具備創新彈性,而業績見底(交易量見底)、估值見底使得這些彈性已進入臨界點,券商股的配置價值已全面顯現。市場一旦反彈,券商股彈性將充分顯現。維持對行業的增持評級。
仍然堅持三重彈性(創新/主業/市場)選股的邏輯,主業彈性成大/敖東;創新彈性海通/中信/光大;市場彈性選擇宏源/東北/國海。從目前的市場情況來看,創新和主業彈性給出的個股,既具備高安全邊際、和事件驅動,有能充分分享市場反彈成果,仍是我們的首選。
近期表現較好的國海和方正,我們認為應有所取捨。國海證券我們曾經在8月15日的周報《新股定位反差明顯,關注國海的投資價值》中提示過國海證券的投資機會,經過近期的持續上漲,我們認為國海已經基本反映了其合理的行業定位,在中小券商中已無估值優勢,但未來市場仍有可能給予其流動性溢價;方正證券估值已經嚴重高估,建議謹慎。
上市券商盈利預測及估值
上市券商盈利預測及估值