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華泰柏瑞基金柳軍認爲,從歷史數據來看,A股在CPI上行階段都有較好表現,臨近拐點往往伴隨政策轉向的出現。比如本輪調控從2009年下半年開始,A股階段高點也出現在2009年年中。在通脹拐點出現以及下行階段,由於伴隨需求減弱以及企業面臨去庫存壓力,股市往往受到估值和業績的雙殺,難有較好的表現。柳軍指出,三季度通脹壓力仍然較高,四季度隨翹尾因素消失,通脹有望逐漸回落,但回落幅度較爲緩慢。
在柳軍看來,在通脹沒有回落到存款利率水平前,在政策保持穩定、基本面衆多不確定因素影響下,股市將進入區間震盪階段,等待政策和基本面的進一步明朗。
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