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與三一形成了強勢的差位競爭格局。中聯重科(000157)在履帶式起重機械、塔機、環衛機械保持行業領先地位,混凝土機械同比增長58%,起重機(汽車起重機、塔機、履帶式起重機)同比增長39%,環衛機械同比增長78%,融資租賃收入同比增長112%。
技術創新不斷突破。上半年成功買斷並整合當今全球塔機的最先進水平的德國JOST平頭塔系列產品的全套技術,從而獲得了進入歐美等國際高端市場的准入證;設計開發超高壓混凝土輸送泵;自主研發製造專門針對我國第三代核電站施工吊裝的3200噸ZCC3200NP履帶式起重機;RT100越野輪胎起重機成功下線,是我國目前最大噸位的輪胎起重機。
中聯加強資金管理,經營現金流爲同行業上市公司中最佳。上半年公司控制融資租賃的比例,提高銀行按揭貸款的比例,融資租賃比例由去年的40%左右下降到29%左右,按揭比例由去年的10%提高到目前的29%,因此到201106末,長期應收款同比僅增長12%,經營活動現金流淨額4.67億,較去年同期大大改善。另外,公司融資租賃子公司將部分應收融資租賃款質押給銀行,從銀行取得保理借款,一定程度改善了現金流。信用銷售是未來的發展趨勢,幫助客戶提高施工效率和機械化率,公司並未改變發展融資租賃的態度。
上半年毛利率提高了3.6個百分點,並且公司判斷在下半年不會下降。其中,混凝土機械大增了5個百分點,主要是推出中聯與CIFA合作的高端新機型,人民幣升值降低了零部件進口成本,部分進口原材料被國產替代降低成本。起重機毛利率下降了1個百分點,其中的汽車起重機銷售和毛利率基本持平;履帶式起重機由於小噸位產品增加,毛利率略有下降。
上半年中聯出口增長27.86%,穩步擴張海外銷售網絡。2011年上半年中聯新增10個銷售網點和16家代理商,形成了以區域經銷商爲主體、直銷與大客戶相結合的遍佈全球六大洲的營銷網絡。重點產品(塔機、履帶吊)在海外重點市場(南亞、中東、CIS區域)銷售遠超行業增幅。國際形勢複雜,地區之間也有差異,例如中國傳統的優勢地區北非受政局影響,出口受到影響,歐洲經濟復甦緩慢,公司相對看好中東、南亞、泛太平洋(601099)地區。
公司計劃海外發債,額度不超過15億美元。中聯發行H股後資產負債率大幅下降,6月末資產負債率57%,低於行業平均水平。公司發債原因有幾個方面:海外融資成本低於國內,人民幣升值趨勢下,調整債務結構,增加外幣負債,提升抗風險能力;進行海外債務(CIFA)的置換;建設海外銷售網絡。
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