一、主線下的機會和風險

　　股指重新運行到2600點位置，前期我們從行爲分析角度看，隨着外圍危機的連續爆發，國內出臺對衝政策的可能性在增大，包括金融改革和地產調控的政策。

　　今天消息面出現了相關的信息，主要是"首批RQFII傳月內出臺，有望助力國內市場"，從行爲分析的角度看這顯然是管理層爲了維穩市場而釋放出來的信號彈，主要是穩定市場信心，預期後續將有政策不斷的刺激場外資金入場，在這條主線下，我們繼續看好估值低廉的券商板塊，同時看空黃金板塊。

　　二、爲什麼我們看好券商的機會(機會)

　　近期我們從蛛網博弈推演平臺格局分析得出，在證券市場制度改革提速的背景下，券商板塊將有中級反彈行情，近期的市場表現初步證實了這一點，今天再次強調以下幾點作爲我們看好的基本邏輯。

　　1，RQFII的推出，有利於激發市場交易活躍，顯著利好券商板塊

　　RQFII的加速推出，實質影響其實不大，但從行爲分析的超預期來看，這顯然是管理層呵護2500點的動作所在，尤其在一些政策出臺低於預期的背景下，啓動直接的資金入場成爲首選。

　　從行爲分析來看，我們認爲這將刺激國內市場的交易活躍度，因爲不再拘泥於只有做多才能掙錢，類似股指期貨交易，將極大的增強股市的交易量，顯著利好券商板塊。

　　2，產業資本併購的估值高於當前市場對券商的估值，提示我們二級市場正在犯錯誤

　　券商低估值已經引起了產業資本的關注：好股道的財經數據顯示，我們近期觀察到西南證券發行新股吸收合併國海證券的估值標準爲標的物2倍市淨率，反觀當前國內市場對券商的估值，整體市淨率在1.4-1.8附近，也就是產業資本的估值還要高於二級市場的估值，從歷史經驗來判斷，二級市場正在犯錯誤。

　　3，券商板塊有望迎來併購時代，看好中長期的龍頭表現

　　誠然當前整體券商板塊與06，07年相對壯大了很多，這也造成市場資金分散，無法造成更強的龍頭效應，也是部分資金遲遲不敢大規模做多券商的原因之一。

　　從行爲分析角度看，隨着板塊估值的進一步沉底，從產業資本角度看，龍頭利用自身的實力，對當前估值低廉的同行進行併購成爲大概率事件，我們可以預見在未來幾年，券商行業有望進入一個併購的時代，從中長期來看，券商的龍頭有望通過併購獲得持續的業績增長和市場表現。

　　三、爲什麼我們看空黃金板塊(風險)

　　本輪下跌之前市場形勢複雜，危機爆發後市場避險情緒強烈，紛紛搶入黃金類個股，導致近期黃金板塊走勢強勁，遠超市場表現。近期隨着黃金價格的暴跌，我們判斷黃金價格有望形成拐點，而當前市場情緒逐步穩定了，從行爲分析角度看，避險心理出現了變化，資金可能撤出重新流入風險板塊中，這將導致黃金板塊走弱，風險較大。