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昨日上午大盤一度反彈,一度有向上回補上週五留下的跳空缺口之勢,然而最終不僅沒有回補缺口,還下跌0.73%。,在滬指連續第五個交易日下跌後,已進一步向8月9日低點2437點靠攏。
昨日市場反彈失敗,很多人認爲與證監會推出轉融通試行辦法的草案有關。一旦轉融通推出,A股市場將迎來真正的個股賣空時代,對市場將形成極大殺傷力。目前,轉融通已進入實質性推進階段,它對A股市場的威脅有多大?
很多人喜歡用去年股指期貨推出後大盤暴跌的慘,來類推轉融通對市場的影響。的確,根據我對轉融通的理解,這就是融資融券的大幅擴充,一旦轉融通推出後,幾乎所有的機構都可以作爲賣空股票的融券來源。而以往那些無法減持國有股的超級大機構,比如匯金公司、中石油集團這些必須保持一定持股比例的國有股東,理論上他們也有機會將所持有的股份借給融券者。一旦這些機構成爲股票融出的來源,也就意味着目前市場流通盤將比現在成倍放大。A股市場或將進入真正的全流通時代。
不過,對於轉融通的威脅,我認爲暫時不必太恐慌,這一制度究的影響還有待觀察。首先,目前還僅僅是徵求意見,具體的推出可能還需較長時間,畢竟融資融券尚未全面鋪開;其次,即便正式推出,初期規模或較有限,剛開始主要還是以試點爲主;第三,影響市場的根本因素並非做空機制的加強,更重要的還是全球和國內的宏觀經濟及金融環境。因此,我認爲轉融通的威脅目前尚在心理層面,經過一段時間的消化後,市場還是會更加關注海外市場的變化及通脹調控的效果。
目前來看,海外市場前景尚不明朗,而國內央行加息預期並未減弱,後市繼續在底部展開震盪的可能性更大。
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