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上週五美股繼續走低,道指下跌1.57%,納指下跌1.62%,標普下跌1.5%,歐洲主要國家股市有兩個點左右的跌幅。對於A股市場來說,外盤仍然有所拖累,美債歐債問題的集中爆發如同一次強震後的餘震,要謹防餘震的影響。今日A股走出衝高回落態勢,在回補週五的向下缺口以後,很快便震盪向下,最終收於2515點,而滬市單邊成交量方面則是近期的地量爲655億。今天的落腳點再此站上了我們前期提到的2513黃金分割點,因此目前來看,大幅殺跌的動能並不會很大;從周線角度看。周線五連陰,但本週沒有創新低,成交量也得以萎縮下來;個股普跌,部分小市值品種走勢獨立,創業板相對搶眼,雖然外圍股市一再暴跌,但盤中恐慌性殺跌盤並不多,不少籌碼已經得以鎖定;當前上方套牢盤增大,雖然往後欲往上拓展空間,需要有增量資金供給,但是下方的殺跌盤也不會大量涌出。
不可否認,美歐債務危機到目前爲止沒有看到緩和跡象,而且八九月可能是其償債的關鍵時段,壓力不言而喻,由此資本市場出現大幅動盪自然難免,只是很多問題都有兩面性。雖然不少海外的分析觀點表示謹慎甚至悲觀,但也有部分海外的分析師表達不同的觀點:“看一下美國銀行今天的債券收益率走勢——基本持平;而高盛的債券收益率也只上漲一點點。因此,債券市場可以告訴我們,美國銀行系統不存在風險。美股股市只是錯亂失常了。”業內人士認爲當前最大的危險已經不是美債危機或歐債危機會不會爆發的問題,而是全球主要經濟體經濟增速一律下滑的問題。美國的經濟數據不好有目共睹;歐洲最好的國家德國7月經濟增速只有0.1%,大幅下滑;日本剛剛公佈的數據顯示,7月出口下降3.3%,經濟繼續保持負增長,而且越來越差。各個經濟體是否能在由債務危機引發的經濟二次衰退的預期中,做好防禦性工作,以免其再度惡化是當前市場的多空分歧所在。
在弱勢行情中,利空因素往往都會被放大,目前大家普遍關注的加息預期又在銀行間7天拆放利率突破4%的消息上愈演愈烈;而證監會提出在適當的情況下推出轉融通的也我也被認爲是做空機制的孕育。其實在面對加息問題時也可以像歐美問題一樣考慮我們要解決的真正實質性問題是什麼?其實高通脹環境下的加息行爲很正常,現在需要關心的不是加不加息,而是經濟發展到底會如何。即使加息又能如何,能改變負利率嗎?不能。能讓資金一下子迴流銀行嗎?不能。如果加息給經濟發展造成打擊,那麼這纔是加息對市場的最大負面影響。
筆者認爲雖然國內外的政策面和形勢對近期行情的升勢有阻力,但無礙中期“修復性反彈”的延續,不僅僅因爲加息對市場壓力的“力道不足”,更因爲,8月的“修復性反彈”,更多看的是,此前暴跌所導致的“錯殺”之後的“估值凹地”,需要修正的機會,這更多是市場內在的“技術性因素”在起作用,就這一點看如果是2437是一個政策底的話,那麼近期的回抽修復則是在尋找一個市場低,而盤口透露出的信息是五日均線基本走平,成交量大量萎縮。反彈本身需要積蓄更多動能,加息等利空傳聞的出現,加大了行情上行的壓力,市場借勢休整也是情理之中。而根據筆者此前的分析,整個8月份,隨着海外市場風險暫時進入爆發之後的“低潮期”,中國經濟數據的逐步公佈,以及貨幣政策緊縮中止的“坐實”,修復此前暴跌的缺口,仍然是大概率事件。要密切關注的就是2437探底後的第二波市場底部在是否在2513關鍵點位之上,由此來判斷市場這次反彈的強弱與否。
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