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週五、受歐美股市全線暴挫的影響,今日滬深兩市股指大幅跳空低開,隨着地產板塊的推高帶動,股指一度反彈回升,但因跟漲者稀少而受阻回落,隨着黃金板塊的逆市走強,股指再度小幅回升,但買盤不濟,亦未聚集市場人氣,滬指當日跳空低開又留下了18點的跳空缺口,顯示市場處於典型的弱勢格局之中,呈現低位震盪走勢,午後股指繼續向下尋底且跌幅擴大,滬指最低下探至2513點低點,隨着房地產板塊的活躍,釀酒、路橋橋樑等板塊相繼翻紅。股指止跌回升,滬指終盤報收於2534.36點,跌25.11點,跌幅0.98%,呈現一根跳空低開的假陽線,全日成交737.7億元,僅黃金、環保、印刷包裝、公路橋樑、釀酒、傢俱板塊呈上漲態勢,其它諸板塊盡墨,其中水泥、稀土永磁、自行車、煤炭、稀缺資源、石油板塊指數跌幅居前,創業板指數跌幅0.36%,中小板指數跌幅0.53%。今日上市新股N仟源漲幅29.38%,N開山漲幅22.86%,N星星漲幅19.24%。
利空總是會被放大
消息面上、央行發行70億元3月期央票,3月期央票參考收益率3.1618%;3年期央票參考收益率3.97%;央行還進行了90億元91天正回購操作,中標利率3.16%。3月期和3年期央票收益率隨1年期央票收益率上行符合市場預期。本週央行在公開市場淨投放380億元。市場因央票收益率上漲而再度擔憂加息政策出臺,但是否加息不能單憑一次央票收益率上升來判斷,而且全球金融局勢繼續動盪,或許仍需要對央票利率走勢觀察一段時間。信貸資產證券化擴大試點獲批,此消息偏暖,信貸資產證券化有助於轉移銀行信貸風險,同時也能緩解銀行的資本金壓力,提高銀行的資金使用效率。信貸資產證券化的風控關鍵在於對金融監管和信用風險評級的較高要求,如果這能做到位,就不必過於擔憂類似於次貸危機的風險;新限購城市浮出水面,房產稅不會徵首套,上述限購如果推出,則對於房地產板塊的二三線股繼續構成壓力。該板塊審慎對待。建築業“十二五”規劃公佈,此消息對建築業及相關品種構成了利好;
在國際方面、三大股指全線暴挫:道瓊斯指數跌幅3.68%,再次擊穿11000點大關;標準普爾500種股票指數跌幅爲4.46%;納斯達克綜合指數跌幅高達5.22%,這次"地震"是因當天公佈的多項糟糕經濟數據以及歐債危機的持續影響所引發的。使得投資者對歐美主要經濟體將會再度陷入衰退的擔憂加劇,泛歐道瓊斯Stoxx 600指數下跌了4.8%,德國DAX 30指數下跌了5.8%,投資者擔心全球經濟增長將會放緩,而歐洲銀行業狀況也令投資者深感不安,歐美股市的大跌對A股有一定的拖累作用;
紐約商品交易所黃金期貨價格18日再度創下收盤價及盤中價歷史新高。12月合約每盎司上漲28.2美元,漲幅爲1.6%,盤中一度創下1829.7美元的盤中價歷史新高,對黃金板塊構成了支撐;紐約商品交易所9月交貨的輕質原油期貨價格暴跌5.20美元,收於每桶82.38美元,跌幅爲5.94%,對於原油的下游企業構成利好。
歐美金融系統壓力升級。歐洲央行宣佈,已向歐元區一家銀行借出美元,這是今年2月來第一次。這表明歐洲金融系統壓力升級,銀行獲得美元融資已遭遇困難。美國監管機構已開始審查歐洲最大型的貸款銀行,美方擔心歐洲主權債務危機將導致歐洲銀行業融資困難,這也加深了市場的擔憂。這個令市場十分意外的歐洲銀行業消息是昨晚導致歐美股市大跌的直接催化劑。原先歐美市場恢復穩定是因爲歐美央行和各財政部介入主權債務問題,有央行入市購買債券可避免債市出現流動性危機並危及到金融系統,但如今銀行業直接出現問題,市場擔憂進一步升級。
今日消息面明顯偏空,歐美股市全線暴挫、歐美金融系統壓力升級、央票收益率上漲而再度擔憂加息政策出臺等等,但國家副主席習近平週四上午在人民大會堂同美國副總統拜登舉行會談時建議,中美作爲全球最大的兩個經濟體,有責任加強宏觀經濟政策協調,共同提振市場信心等重大利好消息卻鮮有人注意。應驗了在疲弱市道中“利空總是會被市場放大,而利多總是被忽略”的箴言。
三大重磅利好視而不見
目前壓制A股的內外因素衆多,外圍的有歐債危機、美歐經濟數據不佳,歐美股市暴跌,國內的CPI高企,房地產業調控政策加強、緊縮政策無鬆動,績差股中報將公告、新三板將推出等擴容壓力以及加息預期等等。其中CPI高企、通脹壓力仍大等因素已在市場中充分反應和消化過了,其中外圍方面,美國週四公佈的多項經濟數據很不樂觀,華爾街投行摩根士丹利也於同日發佈報告,稱由於歐洲主權債務危機應對力度不夠,市場信心疲軟等,下調全球經濟增長預期。其理由還包括美國和歐洲近期的政策失誤,以及2012年財政進一步緊縮的可能。使得投資者對歐美主要經濟體將會再度陷入衰退的擔憂進一步加劇,以致歐美股市及原油價格紛紛暴跌,並波及到全球,印度股市週四大幅下跌,創出了15個月來的低點,其傳導作用亦使A股的賣壓加大。
而在國內方面、新三板將推出等擴容壓力和加息預期卻正在市場中反應和發酵,關於新三板將推出等擴容壓力問題,筆者在週四撰寫的《六大因素致使A股破位下挫》一文中已作簡單剖析,不再累述,而加息預期也成爲近日影響市場心理加大的一個因素,本週二,作爲利率風向標的1年期央票參考收益率意外上升8.58個基點。引起了市場的警覺,本週四,央行發行的3個月期央票和3年期央票利率雙雙上行約8個基點,充分顯示了在CPI高居不下、高通脹難以抑制的情況下,央行的貨幣政策仍維持緊縮態勢。而銀行間同業拆放利率結束近幾日整理,隔夜利率也上升了44.33個基點,7天利率上升到了54.91個基點,分別報3.4425%和3.7658%。因而再度重新點燃了市場加息預期,如果近一段時間央行再次加息,將使日益匱乏的資金面繼續收緊,從而是的A股市場的壓力再度增大,業已形成新的市場重大利空因素。
但也無需過度悲觀,在近日股指暴跌中就有三大重磅利多出現,只是疲弱悲觀的市場目空一切,熟視無睹而已.
一是萬億養老金開閘將入市:國務院總理溫家寶週三主持召開國務院常務會議,討論通過《中國老齡事業發展“十二五”規劃》,提出在完善法規、嚴格監管的前提下,適當拓寬基本養老保險基金投資渠道,實現保值增值。而我國養老保險基金高達2萬億之巨,此舉不僅爲龐大的養老保險基金打開了保值增值渠道,而且還無疑爲我國的萬億養老金開閘入市,爲資本市場提供源源不斷的活水,及提振和穩定市場創造了前提和條件。此消息對市場而言無疑是實質性且長期性重大利好,但早已瀰漫空氣的市場卻視而不見,跌聲依舊;
二是允許境外人民幣投資境內證券市場:週三、李克強副總理在爲期三天的訪港中,宣佈允許境外人民幣投資境內證券市場,起步金額200億。也就是所謂RQFII。這就是一重大利好信號,這不僅僅是對香港人民幣投資境內的正規化有着積極的意義,這是人民幣國際化進程的利好資訊,同時對當地投資者來說,又增加了一些比較規範的投資渠道和機會,也將爲A股市場引入並注入新的流動性,雖說200億元的起步額,對於國內20多萬億元的總市值也許並不算大,但這是各突破,也只是一個開端,未來不會侷限於此額度,今後可能還會進一步增加。這無疑是具有刺激力的重要利好。受此利好提振,週四券商股一度集體走強,但此重大利好還是沒有得到疲弱市場的足夠重視;其救市訊號亦爲明顯,只是早已瀰漫空氣的市場卻熟視無睹而已;
三是中美兩國加強宏觀經濟政策協調,共同提振市場信心:國家副主席習近平週四上午在人民大會堂同美國副總統拜登舉行會談時建議,中美作爲全球最大的兩個經濟體,有責任加強宏觀經濟政策協調,共同提振市場信心。可見、這是向全球傳遞出中美最高層聯合提振市場信心的願望和堅信,是值得市場期待和響應的。
以上三大重大利好對市場均屬於長期性持續性的利好,就市場中長期而言具有一定的支撐和提振作用,值得高度重視,但短期市場積弱難返,諸多不確定因素的明朗和股指探底築底也需要有一個過程,因而可綜合考慮和研判,在悲觀的市道中前瞻性地尋覓和把握樂觀的元素纔是真正的智者。
從內在因素來看,中國經濟未來軟着陸、通脹逐步回落、緊縮政策鬆動、新股發行減弱都是大概率的事情。在諸多預期逐步得到市場驗證的過程中,未來的的流動性情況將會得到好轉也是大概率的事情,則屆時A股有望走出一波修復性行情,加之目前A股目前處在一個估值低點,滬深300的市盈率已經接近2008年最低的時候,現在滬深300的市盈率跌到10倍多的水平,而2008年最低時爲10倍左右,在消化諸多利空因素,不確定因素見見明朗的過程中,A股也有個探底築底整固的過程,因而仍以控制好倉位並做戰略性挖掘,待機而動。
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