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一場廣受全球關注的美債危機,因美國政府選擇繼續發新債還舊債而避免了違約風險,然而這也難改美債在國際金融市場上可信度大大降低的命運。果不其然,國際評級機構標準普爾公司將美國AAA級長期主權信用評級下調一級至AA+,這是美國曆史上首次喪失3A主權信用評級,隨之而來的,便是全球股票市場的大面積、大幅度下跌。
很明顯,美國的國家信譽下調,將導致全球性第二次危機。這次危機可能比2008至2009年的金融危機要小得多,但是,作爲美國最大的債主,中國將是第二次危機的最大受害者。
目前,中國是世界上最大的外匯儲備國,總額高達3.2萬億美元,佔全球外匯儲備總額的三分之一。其中,持有美國國債爲1.2萬億美元。從外匯儲備來看,說明中國有錢了。而且,巨大的外匯儲備也可以幫助中國抵抗外來的經濟危機,抵抗因爲短期收支不平衡所帶來的經濟恐慌,避免外國資本故意做空中國的風險,等等。但凡事過猶不及,適當數量的外匯儲備,對一國經濟是非常有用、也是非常必要的。而過多的外匯儲備,則會帶來許多風險和問題。例如,如何才能把國人辛辛苦苦賺來的外匯升值,最少也不能讓其貶值?再如,外匯儲備會不會不利於企業創新,或者不利於人民生活的提高?
幾年來,外匯儲備不斷上升是人民幣外漲內貶的根本原因。目前,外漲已經嚴重影響了中國中小企業的國際競爭力。最近,許多報道稱中小企業存在招工難、融資難、利潤薄等困難。有的企業開工不足,甚至瀕臨倒閉。同時,人民幣內貶也已經產生了許多問題。中國目前出現一種異常的情況:GDP增長近兩位數,而老百姓卻感到日子越來越不好過,主要問題是人民幣越來越不值錢了。
因此,如何保證外匯儲備不貶值,是中國目前最大的糾結。過去,中國人用非常值錢的8.3元人民幣買1美元。現在,美國人只需要用6.46元人民幣來償還1美元的債務。過去10年,中國購買的美元債務,按人民幣算,就貶值了40%。
爲了外匯不貶值,中國必須拿出強有力的對策。
首先,中國外匯儲備應該繼續堅持多元化投資。不能只盯美債,必須同時購買其它貨幣的外債,例如購買歐元、英鎊和日元外債等等。
再次,中國應該利用全球經濟危機的恢復階段,加快改變經濟結構,提升技術水平。中國政府應該轉變投資策略,注重提高國內消費能力,加強國內內生增長能力。利用積累下來的外匯,進口和購買外國技術。在全球股票暴跌的情況下,大膽購買外國成長前途好的公司股票。一方面降低外匯儲備的總量,另一方面加大步伐,提升中國以內生髮展爲主的經濟實力。
最後,中國下一步的經濟增長,必須保證不斷提高普通民衆的消費能力。爲了達到這一目的,中央和地方政府,可以提高民生工程的建設。主要是加快速度,提高有效的公共服務,包括教育、住房、醫療和養老服務,等等。唯有如此,中國才能創造出一個以內生增長爲主、外貿出口爲輔的長效增長機制。同時,爲建設一個更爲公平、更爲穩定的強國奠定厚實的基礎。(姚樹潔)
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