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一、市場觀點可能存在偏差
從今天股指跳空低開的表現上來看,可以看出在外圍市場投資者極為恐慌的情況下,目前國內投資者所受到心理影響依然是極大的。但另一方面,基於近幾個交易日以來,有大資金進場護盤的影響下,這已經一定程度上使得目前國內投資者的恐慌情緒得到受控。
最新一周賣方機構宏觀報告顯示,機構對後市的觀點依然表現極為悲觀為主。他們認為雖然近期外圍金融市場出現動蕩,但基於前期實施的調控政策到目前為止依然未取得明顯成效的情況下,目前國內相對偏緊的政策步調應該不會出現放松。因此,基於這種預期之下,即使存在護盤資金進場,投資者也不敢全面進場做多A股。這是目前投資者需要注意的。
二、市場情緒監測
散戶情緒指數由上一交易周的21.9回落至目前的10.02,這表明了散戶已經在前期股指出現崩潰式下跌的影響下心理已經變得極為驚慌。而按歷史相關數據來看,當散戶恐慌出逃之後,一般就是股指跌至相對底部的時候。因此目前來看,我們認為股指見底的概率已經增大。
三、偏差分析
從最新一周行為主體透視的相關輿情報告中可以看出,目前多數行為主體是極為不看好周期性板塊的,而主要偏向於布局在一些非周期性板塊為主(也就是說,目前行為主體普遍偏向於采取防御性策略為主)。而近幾個交易日非周期性板塊走勢表現相對強勁,這一定程度上說明了目前投資者采取防御性策略的這種預期正在強化。間接上來看,采取這種策略也意味著投資者目前對短期政策將會出現放松的期望是較低的。
而從估值的角度來看,目前周期性板塊的估值已經跌至了歷史性低位,這是反應了投資者對後期政策將會繼續偏緊的這種預期的結果。因此,如果外圍經濟在中短期內沒有出現系統性風險的情況下,我們認為中短期內周期性板塊的估值的下跌空間已經基本被鎖定。而周期性板塊在後期是否會得到表現,這需要觀察前期的緊縮政策是否能取得一定成效,從而使得管理層對政策存在著放松的空間。
總的來看,我們認為,中期內周期性板塊下跌空間已經基本有限,因此如果信號顯示(大宗商品價格回落、農產品價格回落等數據)通漲數據將可能會出現回落趨勢的情況下,周期性板塊將會重新受到投資者的青睞。這是目前投資者需要關注的。