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8月8日,全球金價一舉站上1713.20美元/盎司的紀錄新高。至此,金價今年已累計上漲20.5%。即便是金銀消費的傳統淡季7月,今年的黃金也走出了一波耀眼的火熱行情。7月18日,國際金價破1600美元/盎司。就連5月初暴跌過一輪的白銀,也搭上了金價上漲的“順風車”,價格開始回升。出於對美國經濟增長和歐洲主權債務問題的擔憂,投資者紛紛撤離股票等高風險資產,是推動金價上漲的重要因素。
黃金成爲“亂世英雄”
在“哀鴻遍野”的各種金融投資品中,投資者們也許樂於看到黃金的“一枝獨秀”。作爲一種頗受喜好的避險產品,在歐債、美債危機方熾,全球金融市場動盪不寧的形勢下,黃金頗有些“亂世英雄”的意味。
7月18日,國際金價破1600美元/盎司。8月8日,全球金市更迎來了“金色星期一”,在紐約商品交易所Comex分部,交投最活躍的十二月黃金期貨結算價漲61.40美元,觸及每盎司1713.20美元的紀錄新高,漲幅3.7%。場內交易結束後,該合約一度觸及每盎司1723.40美元的盤中紀錄高位。每盎司黃金從1600-1700美元,僅用了20天時間。
至此,金價今年已累計上漲20.5%。而近期的上漲也是黃金始於2001年漲勢的延續,目前價格已是當時的六倍有餘。
受國際金價上漲影響,8月8日,上海黃金交易所黃金Au99.99收盤於每克352.64元,上漲7.69元;黃金Au(T+D)遞延交易品種收盤於每克353.13元,上漲8.25元。
5月初曾一度暴跌至35美元/盎司的白銀,也搭上了金子的“順風車”。8月8日,歐市現貨白銀一度觸及日內高點40.37美元/盎司,報收於39.81美元/盎司。而上海黃金交易所白銀Ag(T+D)合約報收於每公斤8488元,比照5月6日的每公斤7914元,也已有不小的回升。
金價的快速上漲,與市場避險情緒的上升直接相關。近期頗爲驚險的歐債、美債危機,顯然是其導火索。弔詭的是,在目前情勢下,歐債、美債危機是否解決,都是促使金價提升的利好因素。
當希臘主權債務問題仍泥足深陷時,7月5日,評級機構穆迪先是將葡萄牙的主權評級連降四級下調至Ba2。12日,穆迪再將愛爾蘭評級下調至Ba1,並維持其“負面”展望。因擔憂意大利成爲下一個受到債務危機衝擊的對象,意大利股市11日暴跌。“歐洲五豬”(葡萄牙、愛爾蘭、意大利、希臘以及西班牙)不見好轉的財政狀況和日益臨近的還債日期,讓風險逐漸上升。
救還是不救,是一個問題。不救,便會提升市場避險情緒;救,最可行的措施便是“歐洲五豬”以財政緊縮計劃來換取國際金融機構的資金援助,而這很可能意味着需投放更多資金,維持寬鬆的貨幣環境。顯然,兩種選擇都是黃金價格上漲的助推器。
日前,歐洲央行決定干預債券市場,購買葡萄牙與愛爾蘭債券,並表示將購買意大利和西班牙國債,同時將無限量貸款政策維持到今年年底。但令市場參與者現在擔心的是,歐洲央行將擴大貨幣供應來爲購買國債籌資。
美債面臨“技術性”違約的風險,更讓市場神經緊繃,其衝擊可能更甚於歐洲主權債務危機,因爲美元資產也通常被視作是避險資產之一,如果連美債都出現違約,剩下的避險資產可能只有瑞郎和黃金。
8月2日,美國提升債務上限法案獲通過,讓市場暫時鬆了一口氣。但,另一種擔憂又接踵而來:不能排除美聯儲繼續購買美國國債的可能性,美聯儲的印鈔機又會加速滾動。事實上,7月13日,美聯儲主席伯南克表示,不排除QE3出臺的可能。儘管14日伯南克又對此說加以否認,但美國寬鬆的貨幣政策仍將持續一段時間,已成市場共識。
儘管歐債、美債危機看似暫時緩解,降低全球避險需求,但市場對流動性繼續增加的擔憂,仍然成爲後期金價上升的強勁推動力。
“我絕對看好金子”
隨着金銀價格的上升,上海資深投資顧問林端方,也經歷了一次轉憂爲喜的心理劇變。他曾經很沮喪,因爲重倉投資白銀期貨,4月底5月初,他經歷了投資的一次最低谷。其時,銀價在連續上漲的狂歡季節後,迎來罕見暴跌,林端方損失慘重,整日借酒澆愁,“不知日子的滋味”。林端方是退休大學教師,40歲起研修金融,是上海第一批股民,去年初開始投資白銀。原本家中日日高朋滿座,皆是向林端方諮詢銀子投資的,4月底一下子消失無蹤。
轉機從6月份開始。“金價開始上漲,銀子也有所回覆。來找我的人又多了,到了7月,金價飆升,用上海話來說,我現在又‘吃香’了。現在到處有人找我講課,出場費不菲。”林端方告訴記者。
現在的林端方,又是神清氣爽,精神健旺,每日只睡四個小時,日子過得充實而自得。他手中的銀子還沒有完全解套,但他信心滿滿:“解套只是時間問題,銀子突破50美元/盎司絕對沒問題,我估計是在今年底明年初。不過,我的方向已經有轉變,我現在的聚焦點是金子,絕對看好金子。”現在,林端方已經把大量的資金挹注於金子。林端方告訴記者,不少之前視銀子爲“明星投資品”的溫州人,也開始“轉戰”於金子市場。最近一月間,他已連續三次被邀請赴溫州作金子投資諮詢。
林端方的信心確有支撐點。本報記者採訪的經濟學家及期貨從業人士,也都對金價“淡季不淡”、大幅上揚,提出了自己的解釋。
在五礦期貨有限公司首席風險官張天驕看來,這說明黃金市場已成爲一個全球資金都偏好的避險場所,與黃金本身的商品屬性已無太大關聯。
“歐美債危機是近一個多月金價大幅上行的主要推手,避險情緒蜂擁進入黃金市場。再鑑於其他風險市場缺乏贏利效應,也加大了投機資金對黃金的追捧。”成都威爾鑫投資諮詢有限公司首席分析師楊易君告訴時代週報記者。
金瑞期貨經紀有限公司分析師侯興強則認爲,“今年從四五月份開始,美國經濟數據如失業數據等都比較差,市場對美國及世界經濟恢復的艱難性有一種心理預期,導致市場的避險性在今年第二、第三季度就過剩了。另外,歐債和美債危機的炒作,一些評級機構在其中起到推波助瀾的作用,這些是金價上升的直接原因。而從根本性的原因來說,從2008年的次貸危機之後,市場對黃金的熱度就明顯升高,把黃金作爲資產配置的非常重要的組成部分,這與以前相比有非常大的變化。黃金的投資需求不斷增加,推動金價持續走高。”
種種因素之下,各國央行已開始大幅增持黃金儲備,更令金價水漲船高。據世界黃金協會數據,今年各國政府黃金儲備增加203.5噸,去年同期增量爲76噸。韓國政府8月2日宣佈最近購買黃金25噸,所持黃金儲備達到39噸,比原來兩倍還多。墨西哥、俄羅斯和泰國也是2011年迄今的重要買家。而在2010年以前的20年裏,各國政府總體上是在削減黃金儲備,各國央行對黃金的態度無疑經歷了鉅變。
事實上,在中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍看來,四種因素的因緣際會,合力將金價推向高點。“一是避險需求,其他的主要金融投資如政府債券之類,風險較大。二是處於通脹週期的時候,一般大家都會選擇通脹的投資,黃金是一個相對較多的選擇。三是投機性的因素,第四再加上各國央行增持黃金。如果這四個需求都達到高峯,就會合力把金價推高,而歷史上四個因素湊在一起的機會是不多的,現在正是這麼個機會。”
8月5日,標準普爾在股市收盤後將美國信用評級下調至“AA+”,在下一個開市日8月8日,全球股市遭逢“黑色星期一”,全球金市卻“火上澆油”,迎來“金色”行情。“避險情緒在上週略爲猶豫後,週一早間再度蜂擁入市。”楊易君稱。
市場樂觀看好後市
令炒銀者們欣喜的是,之前暴跌過一輪的銀子,似乎也搭上了金子的“順風車”,駛入了看漲的車道。只是,漲的幅度相比金價明顯“溫和”。“銀價提振的原因,和金子差不多,只不過在5月市場泡沫破裂後,近兩個月市場主力運作的意願不大,對買白銀避險不再像5月前那麼迷信,所以近兩個月銀價相對於金價要明顯低迷。”楊易君告訴時代週報。
“貴金屬的價格走勢是一致的,只不過白銀相對黃金投機成分更重,因此價格波動非常大。從近幾個月來看,白銀還是相對理性的市場。但我相信後期市場炒作的熱點,還是會越來越多,隨着黃金不斷刷新歷史新高,白銀也會有新高的行情。”侯興強認爲。
對後市黃金的行情,市場普遍洋溢着一種樂觀情緒。張天驕就認爲,“從基本面來看,黃金能夠避險,而從技術面來看,黃金沒有套牢盤。現在就是歷史最高點,往上怎麼走都正常,而白銀上面有47、48美元/盎司的價格在那兒橫着,越過這條線就很費勁,上面有很多的套牢盤。而像黃金這種商品,做到高位以後,用不着特別大的力量,就能輕鬆把它推上去。因此,從技術上來講,黃金要漲到哪裏,我覺得都是正常的。”
也有謹慎樂觀者。楊易君則認爲,從近期來看,金價發生調整的可能性遠大於繼續上漲,故階段性必須高度注意風險。“當然,調整隻是暫時和技術性的,難以避免。歐美債危機的暫緩至少使得避險支撐缺乏延續性,在形成巨大累積獲利之後,市場需要技術性修復。如果未來兩週金價見到1600美元下方,我不奇怪。投資者切忌頭腦發熱,跟隨消息面繼續盲目做多。但我們仍看好中長期走勢,因爲歐美債危機還會出現中期反覆,加上美國經濟數據不理想,在這樣的前提下,美聯儲再度推出QE3可能也難以避免,這將形成黃金中期支撐。”
獨立經濟學家、玫瑰石顧問公司董事謝國忠則告訴時代週報:“金價我覺得暫時會緩一緩,因爲很多利好的消息都已經出來了。如果下一輪再要漲的話,要有新的利好消息出來,比如債務危機繼續惡化,規模更大的通脹在西方國家出現。一般金價在漲過一輪之後,會緩一緩。”
不過,從長遠來看,謝國忠認爲,金價仍然會看漲,“一直延續到美國加息,我估計要到一年以後。”
QE3是否推出,已成市場熱切關注的另一個焦點。目前,市場對QE3推出的預期空前強烈,也形成對金價繼續上升的強大心理預期。
不過,趙錫軍提醒,流動性的增加也未必能一直支撐金價。“所謂物極必反。流動性增加是爲了刺激經濟,當經濟趨好,金價會下來,或乾脆刺激不上來,陷入一個流動性的陷阱,會出現投機的因素把黃金炒高了,沒有人接棒了,價格就會下來了。”
趙錫軍也提醒國內“炒金者”,莫盲目跟風國際市場:“很長一段時間內,我國對貨幣經營是管制的,黃金的輸出、入也是要經過批准的,不能自由輸出、入。當然,加入WTO以後,各種各樣對外開放的渠道不斷增加。這決定了國內黃金的供求關係與國際並不一致,國內的金價也不完全取決於國際因素,還有我們自己的因素在。”
林端方同樣建議:“中國炒家有其地域性和特殊性,不僅要關注國際經濟形勢、黃金行情,更要研究國內的經濟形勢,國內的通脹情況、投資和金融動向,也是重要的參照系。”
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