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分析師稱,華爾街的頹勢令亞洲股市大夢初醒。對該地區出口狀況的擔心是原因之一,亞洲仍依賴西方資本市場分流儲蓄是原因之二。儘管股市和經濟不應混爲一談,但若股市大跌,像香港股市一週跌去14%,韓國股市跌去15%那樣的情況,若是導致消費者和企業推遲支出及投資,就能夠損害經濟增長。
在該地區經濟體處境相對不錯,且對出口的依賴明顯下降之時,這種擔心似乎有些多餘。亞太國家國內消費和投資增多,降低了出口佔其國內生產總值(GDP)的比重;世界銀行數據顯示,這一比例從2008年35%的峯值降到25%。在中國,這一比重從2008年的35%降至2010年的30%。
但經濟是否真已轉型擺脫出口依賴,還值得商榷。以中國爲例,其出口自2006年以來不斷下滑,但只是降回2003年的水平。商品出口數量即便是稍有改變,也會對難以量化的消費和投資產生影響,例如相關生產工人的生計和支出都會受到牽連。
金融市場與西方世界保持緊密相連。儘管亞洲產生的財富規模佔全球比例不斷上升,但多數都再投資於美國,其中一些低息資金又流回高增長的亞洲市場。若是提供資本、主導這種三角貿易的銀行及其它機構受到威脅,亞洲相對較小的市場就可能缺氧。例如,歐洲債務危機可能危及歐洲銀行業提供給亞洲約9,030億美元的貸款。亞洲填補這塊缺失資金倒是不成問題,但由此遭受的困頓也非同小可。
不過,就算沒有信貸緊縮或出口下滑,消費者和企業還是會受到打擊。當股價下跌,財富蒸發時,消費者會感到自己變得窮困,企業的不確定感會上升。市場因而可能不僅僅是經濟預期的風向標,如果信心不足的局面持續下去,市場還可能預示着未來趨勢。
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