過去6個月的世界經濟，用國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙鬆的話來形容便是：“一半是火焰，一半是海水。”

　　悲情日本：經濟增長預期爲0

　　2011年上半年，地球村裏最悲情的村民非日本莫屬。隨着地震海嘯的襲擊，核泄漏問題伴隨着全國電力供應不足，讓日本民衆的生活降到了谷底。

　　據經濟合作與發展組織(OECD)發表的各國國民幸福生活指數表明，滿足現在的生活的日本人只有40%，比OECD平均值要低出19%。在英國的一項《幸福星球指數》報告中，日本人的幸福程度在178個國家裏排在第95位，和它的GDP排名相比，日本幸福指數的排名驚人的低。

　　地震給日本帶來的還有經濟的短期滯脹。據日本新聞網報道，日本銀行7月12日上午開始舉行由全國各分行長參加的金融政策決定會議，對於今後日本的經濟進行評估和預測。會議透露的消息說，由於遭受大地震和海嘯的襲擊，2011年度的日本經濟增長率將由原先預計的0.6%降爲0%。

　　日本銀行在同日還宣佈，將維持零利率政策不變，作爲基準利率的銀行間無擔保隔夜拆借利率將繼續維持在零至0.1%的水平——這和通脹問題嚴重的其他國家是大相徑庭的。

　　儘管日本本國沒有面臨通貨膨脹的問題，但許多專家認爲，日本的地震很大程度上造成了全球通脹的進一步加劇。

　　美國《華爾街日報》也認爲，日本核泄漏危機可能令全球能源供應承受壓力，導致油價上漲，引發通貨膨脹進一步加劇。通脹壓力拖累經濟增長，將對恢復緩慢的全球經濟產生深遠影響。

　　不過，日本銀行認爲，隨着震後生產供應層面的制約出現緩解，日本經濟回升跡象明顯，出口和內需開始增長或改善，日本經濟有望在2011財年下半年以後重新回到緩慢復甦的軌道。

　　遭白眼的美國：自己寬鬆別人通脹

　　在地球村裏，當別人都在忙着清掃自家花園的時候，美國卻開着一架印着“QE2”並載滿美元的飛機氣勢洶洶而來，將大量的鈔票拋撒在每一個剛剛清理乾淨的園子裏。美國自去年年底開始實施第二輪量化寬鬆政策(QE2)後，遭到了無數國家的白眼。

　　通俗地說，QE2就是通過印鈔票來增加流動性，希望由此達到刺激就業、加快復甦步伐的目的。然而，美國的量化寬鬆可謂是“把自己的快樂建立在別人的痛苦上”，令衆多國家，特別是新興市場感到擔憂。

　　QE2目前看來並沒有對美國經濟起到明顯的刺激作用。美國國內經濟復甦依舊緩慢，一季度經濟增長速度修訂後爲1.9%；提高聯邦政府債務上限的談判陷入僵局，財政政策已沒有刺激經濟復甦的空間。

　　清華大學經管學院金融系副教授何平對《中國經濟週刊》表示，“美國沒有達到預期的目的。它的經濟沒有明顯的恢復，失業率一開始略有下降，但現在又開始回頭。同時，我也不認爲政府一時間還有更好的方法。”

　　按照何平和許多其他專家的觀點，美國QE2對通貨膨脹的推動作用，國外大於本國。亞洲開發銀行高級經濟學家莊健在接受《中國經濟週刊》採訪時也指出，由於很多大宗商品都是以美元計價，當美元走軟時，就會推高石油、糧食、大宗商品等價格。中國等國家在這些貿易項上進口的多，就會把熱錢傳進來，對這些國家的CPI和PPI壓力就會增大。

　　在QE2實施期間，石油、穀物和其他大宗商品的價格大幅飆升，其中油價從去年下半年的70多美元一路飆升至4月份的115美元/桶。而金價在此期間也上漲了21%。

　　《華爾街日報》也撰文指出，新興國家是此輪量化寬鬆的最大輸家。他們因爲增長過快和通貨膨脹而陷入困境。

　　最糾結的歐洲：救幾個還是救大家

　　是先解決通貨膨脹，還是先保希臘和葡萄牙？這對歐洲是個問題。

　　莊健告訴《中國經濟週刊》，歐洲央行考慮這個問題要分輕重緩急，而當務之急他們最關心的顯然是通貨膨脹。

　　莊健指出，歐洲和美國不同的是，歐洲有明確的通脹目標制。而現在通脹已經高出它的目標。儘管歐洲央行知道如果提高利率之後，對負債國家來說借款成本將會上升，但經過權衡利弊，他們認爲通脹是最主要最明確的目標，寧可增加一部分借款成本，也要把通脹壓下來。不然通脹起來以後，加上負債政府的不作爲，事態就會更加悲觀。

　　今年初以來，歐元區通貨膨脹壓力持續加大。歐洲央行曾明確表示，政策的首要目標就是把通貨膨脹控制在2%以內，這是他們能夠承受的底線。

　　4月7日，也就是葡萄牙宣佈求援的第二天，歐洲央行還是宣佈上調基準利率25個基點至1.25%。這也是2008年7月以來歐洲央行首次加息。

　　有分析人士認爲，加息必將擡高歐洲債券整體收益率水平，從而大大增加希臘、愛爾蘭、葡萄牙等國家的債券到期支付壓力。同時，加息提高了債務危機較嚴重國家的銀行的融資成本，使依賴央行提供流動性的銀行更加舉步維艱。

　　歐洲央行不僅沒有絲毫遲疑，反而在7月7日推出了第二輪加息行動，將主導利率提高25個基點，至1.50%，並在月報中解釋道，此舉是爲了抑制物價上揚風險，避免第二輪通脹效應。

　　國務院發展研究中心金融研究所副所長巴曙鬆預測，希臘等南歐國家的債務重組幾乎已無可避免。

　　望眼欲穿的新興國家：通脹競賽

　　對新興國家來說，對通脹見頂信號的渴望已讓他們望眼欲穿。

　　巴曙鬆告訴《中國經濟週刊》，從全球來看，新興市場與美日發達市場呈現出“一邊火焰、一邊海水”的“冷熱不均”：當美國和日本在爭相忙着刺激經濟的時候，新興市場則紛紛面臨抑制通脹的困境。

　　對中國經濟來說，2011年上半年是一個嚴峻的考驗。除了自然災害頻繁發生，持續上升的物價指數和通脹壓力更是將人壓得喘不過氣來。

　　6月份，中國的豬一夜間出了名，CPI指數從5月份的5.5%升至6.4%，仍然讓人們忍不住驚歎通脹速度之快。

　　中國政府已出臺了一系列調控措施。巴曙鬆介紹，過去的18個月，中國從2010年初首次提準，示意“政策退出”，到今年一季度“三率齊動”，再到二季度“緊縮加時賽”，政策緊縮週期仍未結束。

　　同時，“金磚五國”的其他四個國家也正處在通貨膨脹的“水深火熱”當中。

　　巴西重要智庫應用經濟研究所預計，巴西今年全年通脹率將在7%以上，大大超過政府預期的4.5%；印度今年前5個月總體通脹同比增速也飆升到9.1%，已連續17個月超過8%；俄羅斯5月CPI同比上漲9.6%，預計今年全年通脹率將保持在7%左右；南非5月份CPI同比上漲4.6%，環比上漲0.5%，超出市場預期，預計南非國內通脹率可能將在2012年第一季度達到6.3%的高峯。

　　記者連線在南非工作的華人小崔。據小崔介紹，超市的蔬菜價格年年漲，現在一根黃瓜就要將近10蘭特(1蘭特≈1元人民幣)。而一雙在中國地攤只需十來塊的拖鞋，在南非需要至少100蘭特才能買到。同時，南非的電價從去年到今年就上漲了30%左右。

　　爲應對通脹，新興國家幾乎無一例外地採取了緊縮的貨幣政策。

　　據不完全統計，今年加息的新興經濟體國家達11個，包括中國、巴西、印度、俄羅斯、波蘭、泰國、韓國、匈牙利、越南、以色列等。其平均半年內加息的次數爲3～4次。其中巴西央行今年已連續4次調高基準利率，使之由年初的11.25%升至目前的12.25%；印度央行從去年3月至今已經10次上調關鍵利率；俄羅斯央行年內也加息至8.25%水平。

　　新興經濟體通貨膨脹會持續多久？

　　在7月份各大央行和券商的報告發布之後，記者發現許多報告都樂觀地認爲6月份的CPI已經見頂，並預測今年下半年的通脹將呈下行走勢。

　　然而，也有許多專家認爲，現在就對新興國家下半年的通貨膨脹表示樂觀，未免爲時過早。何平告訴《中國經濟週刊》，雖然目前新興市場的通脹正處於一個比較高的位置，但這個高位通脹仍將持續一段時間。只要經濟繼續保持高速發展，通脹就不會消失。

　　券商與專家各持己見，究竟下半年新興市場的經濟將何去何從，能否順利走出通脹的陰霾，也成爲這些“望眼欲穿”的新興國家最希望知道的答案。