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一、市場觀點可能存在偏差
近期收集到的輿情信息顯示,無論是公募基金、私募基金、以及產業資本等機構投資者均對後市股指表現持有較為謹慎的態度。因此,操作上多數機構投資者基本是偏向於采取逢高減持、輕倉操作的策略。
而結合我們研究中心宏觀策略組的相關信息報告分析,可以看出擔擾中國經濟將會出現下滑的情緒是導致目前基金等機構投資者對後市采取謹慎態度的主要原因。同時,宏觀研究信息還表明,基於目前這些影響經濟增速的因素在中短期內難以得到徹底解決,這將可能會繼續壓制中短期內股指的走勢。
二、市場情緒監測
最新綜合情緒指數由前期的41.79回昇至目前的43.02,這說明了短期整體市場做多情緒還處於比較緊定的狀態,這種情況下,股指有望繼續維持震蕩整理的格局。但是需要注意的是,所謂久盤必跌,因此如果短期股指依然沒法取得突破的情況下,不排除目前比較堅定的市場信心將會逐步變得脆弱,從導推動股指再次陷入調整格局。
三、偏差分析
近期以來,地方債務問題、以及二三線房地產限購的政策的出臺,進一步的加劇了市場投資者對中國經濟增速將會出現明顯下滑的擔擾情緒。雖然宏觀分析格局之下我們認為,無論是地方債務問題、還是房地產調控問題均不是短期內可以解決的(因此中短期內這兩方面的因素還將會持續影響投資者的心理情緒)。但需要注意的是,實際上目前的股指估值已經基本反應了經濟增速將會下滑到一定程度的預期,因此即使這兩大問題在後期持續發酵,其實際上對股指的影響也已經極為有限。
總的來看,從行為心理技術的角度分析,我們認為,目前股指的估值已經基本提前反應了近期市場所擔心的負面因素。因此,即使中短期內這些因素持續發酵,其實際對股指的下行空間影響極為有限(也就是說,更多的在於對投資者的心理產生較大影響)。