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一、主線下的機會和風險
國務院會議表示升幅過快的二、三線城市也要限購,是房地產調控的重要事件,而未來住建部出臺的限購名單將成爲關注的焦點。從管理預期的角度來看,由於保障房等投資可以確保經濟平穩增長,而高房價、高通脹等壓力仍然較大,預計限購令在二三線城市進一步推廣的可能性較大,並最終強化市場的地產調控預期。
從行爲分析角度來看,我們認爲隨着地產調控預期的加強,投資者必然會進行心理的對比,對照去年4月份的調控,資金將重新迴流到部分估值合理的防禦消費品種中,我們認爲短期機會在此,同時繼續對地產表示謹慎。
二、爲什麼我們看好防禦消費品種的機會(機會)
1、地產調控加強將促使資金的風格轉向防禦
地產是當前中國經濟週期之母,本次國務院會議表示2,3線城市也將限購基本確立了短期地產調控加碼的基調,預計將對市場預期產生較大的影響,尤其是週期性板塊,我們認爲部分週期性品種的反彈基本結束。
地產調控的未來走勢如何還存在很多不確定性,從行爲分析角度看,資金風格將據此發生變化,從受拖累的部分週期品撤退進入相對穩健的品種,也就是部分估值合理的防禦消費品板塊,比如白酒,百貨,醫藥,食品飲料等。
2、中報業績預期也將刺激部分估值合理的防禦消費品板塊
誠然在當前地產調控加碼的背景下,不少板塊的業績預期變得不確定,而即將公佈的中報中,業績相對確定增長的板塊,可以說就是消費品板塊,資金從安全角度入手,必然選擇這些板塊來躲避業績風險,這將對相關的板塊有利好作用。
另外從估值的角度來看,前期市場暴跌拖累了消費品板塊,基本修正了10年以來相對市場的高估值狀態,不少龍頭個股的估值重新進入合理水平,資金重新配置也就顯得很合理了。
三、爲什麼短期看空地產股(風險)
今天傳聞住建部將擬定具體的限購名單,預計將達到100多個城市,基本覆蓋全國的2,3線城市,我們認爲這將不利於房地產板塊短期的走勢。
調控政策的加碼將造成投資者的心理壓力,尤其是有去年板塊暴跌的心理暗示,從行爲分析角度來看,我們判斷將對近期地產板塊繼續形成一定的壓力,繼續短期看空地產股,短期拐點需要等待相關調控細則的出臺,中期拐點則需要等待房價實質性回落和保障房建設的加速開工,從而預期政策不再收緊。
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