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關鍵詞
加息
央行宣佈本年度第三次加息,很多專家的第一反應是又被我猜中了,第二個反應是這應該是最後一次加息,其實猜中央行要加息並沒有技術含量,而要判斷央行是否最後一次加息也用不着我猜我猜我使勁猜。
爲什麼?
第一,早在溫家寶總理訪歐期間,已經明確表示,貨幣投放和信貸規模已經回落到正常水平,按現在的15%左右的增幅不但遠低於刺激時期的30%,甚至已經低於2008年從緊時期的增幅,繼續從緊的空間不大,這也是我在雜談中呼籲寧可加息也不要再提高準備金率的重要原因。
第二,從緊的貨幣政策擋不住CPI的上升勢頭,CPI的上漲尤其是近期的屢創新高正是貨幣供應趨緊,甚至是中小企業面臨比2008年更嚴厲的貨幣環境下實現的,也就是說目前的通脹和貨幣現象沒有關係,加息也不會導致通脹下降,CPI該漲還會漲,決不會因爲加息而回落。
第三,CPI已經出現了下降的可能。中國的CPI主要是一頭豬的CPI,豬肉價格以及與豬肉關係密切的糧食價格和食用油的價格佔了CPI權重的絕大部分,糧價的上漲帶動食用油價格的上漲,同時也帶動肉價的上漲。最後一個月的數據表明,無論是小麥還是玉米,芝加哥的期貨價格均出現20%以上的暴跌,因此,溫總理在遼寧視察時表示,肉價過段時間就會回落並不是一種忽悠,而是基於市場前景作出的判斷。
那麼,爲什麼CPI可能見頂之後還要加息呢?坦率地講,這就叫滯後,馬後炮。央行在儘自己的本分,本身並無所謂對錯,加息了CPI沒有下行和央行沒關係,不加息CPI往上走央行脫不了干係,而加息沒有發生在最該加息的時段已經是一種遺憾,現在加息發生在王岐山副總理表態金融機構要向中小企業定向寬鬆之後更是一種遺憾。宏觀調控的預見性和針對性、靈活性再一次落空最讓人遺憾。水皮《華夏時報》總編輯
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