昨日，受溫總理通脹可控講話以及周邊市場連續上漲的帶動，滬深兩市高開高走，個股漲多跌少，市場交投活躍，量能穩步增長，上證指數收報2812.82點，成功收復了2800點整數關口，深證成指的表現則更進一步，將牛熊分水嶺的半年線也順利收復。長陽突現的紅色星期一爲市場多頭增添了熱情，令更多的A股投資者對未來行情的進一步發展增加了信心。

　　多數市場分析人士表示，在通脹有望於三季度得到控制的背景下，緊縮政策有可能會發生改變，這將保障反彈走勢的延續並可能出現較大幅度的回暖行情。但也有分析師提醒投資者不宜過度樂觀，從技術上看，上證指數從3067點回調到2610點，下跌了458點，若按照第一波上漲0.5的黃金分割比例，那麼本輪上漲可能先漲到2838點；另外，年線位2808.07點的回抽確認也很有必要，所以短期市場應該還有震盪，追漲還需謹慎。

　　98.48%A股昨上漲彰顯多頭能量

　　昨日，上證指數收報2812.82點，上漲53.46點，漲幅1.94%，成交金額1456.3億元，較上週五增長36.756%；深證成指收報12441.17點，上漲263.09點，漲幅2.16%，成交額1074.91億元，較上週五增長29.226%，滬深兩市量能均出現近30%的增長。

　　昨日，行業板塊全面上漲，31類行業板塊無一下跌，有色金屬、交通工具及其他行業等20類行業指數漲幅居前，上漲幅度均超過2%；概念板塊中漲幅超過2%的也達到85類之多，其中，黃金股板塊位居概念板塊漲幅榜第一，漲幅高達6.22%，紫金礦業和豫光金鉛均於早盤封死漲停，板塊指數更是輕鬆躍過半年線，做多熱情迸發；概念板塊中漲幅最小的指數爲百元股，漲幅也達到0.70%。截至收盤，滬深上漲個股達2067只，封漲停板個股達27只，顯示市場多頭能量有所恢復，下跌個股僅22只，A股中上漲個股佔比爲98.48%。

　　資金流向方面，廣州萬隆表示，兩市昨日的總成交金額爲2620.84億元，和前一交易日相比增加627億元，資金淨流入約226億。昨日指數再創新高，由於資金繼續迴流市場，特別是有色金屬、煤炭的強力拉昇，強化了市場做多的力量，導致市場出現普升的局面，中小板、有色金屬、新能源及材料、鋰電池、磁材概念、汽車類板塊排名資金淨流入前列。最終上證指數漲1.94%，收在2812.82點。他們認爲，指數已站穩下壓趨勢線2700點，同時破壞了5浪5的最後下跌，未來兩個月的反彈走勢已無法逆轉，超跌的中小板成長股及中報預增股爲我們關注的重點。

　　期指方面，中證期貨表示，期指市場昨日同樣呈現大幅上漲格局，而且主力合約1107早盤一度領漲現貨市場，並使得期現升水一度拉大，不過之後現指市場也快速拉昇，最終尾盤基差縮減，1107合約報收3122點，上漲了72.4點，技術上1107合約觸及到上市首日的高點位置，略顯受壓，成交量也沒能有效放大，不過持倉量繼續增長，趨勢上仍處於上行通道，短期仍維持偏多氛圍；不過由於目前還只是預期貨幣政策會放緩所推動的反彈，還沒有看到管理層正式性的表態，而且通脹仍高企的情況下，加息仍然高懸，因此，市場上行中仍將存在較大壓力。

　　周邊股市飄紅提振A股信心

　　連日來海外市場的走強，特別是美股的連漲給A股市場延續反彈奠定了基礎。6月份美國製造業強勁擴張，當月價格壓力有所緩解，美國6月份供應管理學會製造業採購經理人指數(PMI)從5月份的53.5升至55.3。這引發了上週五美股的大幅走高，道瓊斯指數創兩年來最大單週漲幅，因強勁的製造業數據在長週末到來前提振投資者人氣。

　　上週五，道瓊斯工業平均指數上漲168.43點，收於12582.77點，漲幅1.36%，這也是該指數連續的第五個上漲日，五連陽令道瓊期工業指數累上漲了5.43%；納斯達克指數同樣拉出5根陽線，收於2816.03點，區間累計上漲163.14點，漲幅6.15%；標準普爾500指數也不示弱，五連陽上漲了71.22點，累計漲幅達5.61%，收於1339.67點。值得一提的是，在K線形態上，上述三指數已形成明顯的圓弧底走勢，爲行情進一步向多方演變打下了堅實的技術基礎。

　　歐元區財長原定3日在布魯塞爾召開會議，討論是否向希臘撥付第五筆貸款，但事實上則提前一天以電話會議的方式進行討論。在電話會議結束後，歐元區17國財長達成協議，同意將1100億歐元救援計劃中的120億歐元在本月15日前發放給希臘。希臘債務危機重現曙光令市場大悅。上週，歐元匯率周線走出1月以來最佳表現，累計漲2.3%。1日盤中，歐元兌美元匯率在電子交易平臺EBS升至三週高位1.4553美元。

　　同樣，上週歐洲主要股指表現不俗，三大主要股指均實現連續陽線，周線漲幅也都超過4%，法國CAC週上漲5.88%，英國富時100週上漲5.13%，德國DAX週上漲4.19%。至本文截稿時，這三大指數仍表現平穩，法國CAC指數最新報4000.03點，漲-7.38點，漲幅-0.18%；英國富時100指數最新報6010.35點，漲20.59點，漲幅0.34%；德國DAX指數最新報7429.91點，漲10.47點，漲幅0.14%.

　　亞太方面，超九成市場股指昨日收盤走高。其中，泰國指數漲勢最猛，收報1090.28點，單日漲幅達4.69%；菲律賓馬尼拉指數收報4421.56點，漲幅1.61%；日經225指數收報9965點，漲0.98%；韓國漢城指數收報2145.3點，漲幅0.92%，我國臺灣加權指數和香港恆生指數也分別上漲了0.40%和1.66%。亞太市場方面，僅馬來西亞吉隆坡指數收報1582.35點，略微下跌了0.04%。

　　股市資金面有望回暖

　　從銀行間7月4日回購利率來看，銀行間市場回購利率繼續大跌。對此，市場人士指出，如果不出意外，本週資金面應該會越來越寬鬆。

　　同時，上週央票招標利率上行，結合4月加息前央票招標利率的變化和即將公佈CPI數據的情況，短期內加息的預期仍在增強。但上週末加息未有兌現，顯示貨幣政策調控的相對彈性，利好A股市場。

　　經濟放緩跡象凸顯。據中國物流與採購聯合會3日發佈數據顯示，6月份中國非製造業商務活動指數爲57%，較上月回落4.9個百分點，這是該指數連續第二個月出現回落。同時，在採購經理人指數連續三個月下行，並創下28個月以來新低的情況下，研究機構對全年GDP增速的預測中無一例外出現了“回落”二字。中國人民大學經濟研究所2日發佈的2011年中期中國宏觀經濟分析與預測報告指出，2011年，中國經濟增速將出現適度回落，預計全年GDP增長9.63%。

　　中信報告也認爲，通脹同比高點回落是大概率事件。市場普遍預期CPI同比漲幅在6月份達到高峯。從PMI購進指數與CPI和PPI的關係來看，隨着PMI購進指數的回落，CPI環比回落是大概率事件。而從短期看，觸發通脹預期回落的焦點在於豬肉價格的走勢。根據中信證券研究部宏觀組和農業行業研究團隊的判斷，豬肉價格同比漲幅在6月達到高峯後回落是大概率事件。

　　如果在7月初加息，那麼貨幣政策進一步加碼收緊的可能性不大。中信證券同時指出，此次5年期地方債的推遲，一方面是資金面緊張，另一方面也反應投資者對地方債償付能力認識的不足。並且預計未來財政政策方面的積極信號將陸續釋放。

　　中投證券在7月策略報告中也認爲，財政政策預期回“春”。近期超預期的個稅減免，以及未來政府主導型投資將加快，保障房、水利建設等將加速推進，在調控觀察期窗口將形成明顯的預期“底”。且預計7月市場流動性不會“更緊”。上半年信貸投放低於預期的情況下，7月份信貸增速環比將有改善。銀行理財產品納入監管，部分擠出資金可能被估值合理且近期略有財富效應的股市吸引，總體上有利股市資金面預期。

　　五成機構看好後市

　　展望後市，由於昨日市場再現逼空上漲走勢，本報跟蹤的五成機構認爲後市還將繼續上漲；二成機構謹慎看空；三成機構看平。

　　看多的世基投資認爲，亢奮的市場熱情在週一繼續上演，A股市場也迎來2個月以來最強的一輪漲升行情，多頭持續高歌猛進，反彈行情向縱深推進，兩市雙雙進一步雙雙取得重大突破，深成指強勢突破半年線，一舉將所有均線踩於腳下，初露多頭排列形態，上證綜指也重新收復年線，技術走勢得到較大修復。特別是量能水平的快速放大，對行情的上升構成有力支撐。

　　招商證券也認爲，基於6、7月份通脹見頂以及下半年緊縮政策有望發生調整的判斷，市場將先經歷估值面的修復；此時，儘管三季度經濟還在下滑，業績預期也難以迅速轉好，但是市場見底的時候，一貫是估值先見底，而盈利預期後見底回升。基於此，近期貨幣市場利率飆升、平臺貸問題只是市場上漲過程中的小插曲，難以撼動上漲趨勢。

　　但平安證券認爲，7月屬於“小行情”，政策預期改善提供上行動力，但政策調控風險和上市公司盈利風險仍待釋放，所以指數上行空間有限，個股主題行情更活躍；“大行情”需要等到三季度末，經濟回升改善增長預期，政策出現實質性鬆動，盈利上調和政策改善的共振有望推動市場指數出現更好表現。兩次行情中間的8月則可能因爲風險暴露因素出現階段性的停頓和整理。

　　看空的廣發證券則認爲，大盤反彈進入尾聲。因週末消息平靜，並沒有新的貨幣政策出臺，股指高開後在成交量放大配合下大幅上行，上證指數已突破年線壓制，但年線的突破並不能代表股指的轉勢，上證指數半年線2849一線及五月份的橫盤平臺對股指將有較大的壓制，成交量的放大說明前期並不看好反彈的資金開始入場，後知後覺者的入場也是大盤反彈進入尾聲的先兆，在股指的反彈過程中不宜再行追高，目前投資者可積極減倉保住反彈成果。

　　同時，森洋投資認爲，預計後市將在2800-2830點區間展開震盪。綜合來看，滬指在年線下調整幾日後，昨日藉助內外利好局面，快速拉昇衝上年線，顯示後勁十足。由於60日線、5月線在2830點附近，半年線在2849點附近，且目前滬指已在5月23日實體大陰線一半位置，加之昨日逼空上漲消耗較大。