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一、主線下的機會和風險
上週我們討論經濟結構轉型,基本告一段落。
今天我們跟蹤的最重要信息在於國務院副總理王岐山關於中小企業融資難的講話,這將帶給市場的預期是:持續半年多之久的國內流動性緊張局面,將得到部分緩解,最大受益的板塊自然是上游的大宗資源品板塊——有色煤炭,尤其是部分應用於新興產業的稀缺資源品,與此同時我們對消費品保持謹慎。
二,爲什麼我們看好上游大宗資源品的機會(機會)
1、流動性緩解,第一受益品種——大宗資源品行業
國務院副總理王岐山的講話公開要求一行三會要重視中小企業融資難的問題,我們認爲這是延續溫總理的前期意思,政策信號明朗化,在通脹可控的基礎下,下半年貨幣政策有望結構性放鬆。
我們認爲這將帶給市場的影響包括:一方面,下半年流動性緊張的局面有望緩解;另一方面,調控壓力放鬆的情況下,產業資本減持的動力減弱,市場擴容壓力相應下降。
如此而來,第一受益品種將是大宗資源品行業,包括有色,煤炭行業,尤其是部分應用於新興戰略產業的稀缺小金屬。
2、大宗資源品跌幅較大,存在較大的反彈空間
上半年國家宏觀政策主要爲了控制通脹,持續出臺緊縮的貨幣政策,在持續收緊銀根而美國退出QE2背景下,市場出現滯漲的擔憂,大宗資源品跌幅較大,尤其是有色行業跌幅最大,而部分公司還出現產業資本持續減持的情況導致股價嚴重低估。
我們認爲股指反彈到當前的2800點的位置,隨着市場預期流動性緩解,前期跌幅較大而漲幅較小的的有色煤炭板塊將有望成爲支持行情向上的主流板塊,從而迎來較大的反彈空間。
三、爲什麼我們對消費品保持謹慎(風險)
根據資金風格轉換的規律,在流動性緊張緩解的背景下,大宗資源品的活躍將直接導致部分資金從消費品出局(主要從風險收益對比來看),這將導致短期部分消費品的個股出現下跌,對此投資者需要保持謹慎。
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