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中國物流與採購聯合會1日發佈數據顯示,5月中國製造業採購經理指數PMI爲52.0%,環比回落0.9個百分點,連續第二個月出現回落。
此間分析人士認爲,此番PMI數據好於預期,反映經濟增速逐漸趨緩但仍處平穩適度格局,但經濟增速和購進價格呈現“雙緩”態勢值得關注,下一步如何平衡保增長和控通脹將考驗宏觀調控智慧,調控進入“敏感期”。
PMI指數再度回落但好於預期
儘管5月中國製造業採購經理指數PMI再度出現回落,但好於市場預期,此前,市場預計5月PMI指數將降至52%以下。
中國物流與採購聯合會副會長蔡進在接受記者採訪時指出,PMI指數仍處於宏觀調控目標範圍內,從目前情況看,經濟增速雖然逐漸趨緩但無須擔心經濟“硬着陸”。
宏源證券高級研究員何一峯在對數據進行分析後也認爲,經濟減速並沒有市場此前預計的那麼厲害,有的數據甚至還顯示經濟獲得支撐。
此前,包括高盛、瑞銀證券在內的多家知名金融機構均下調了中國經濟增速預期,其中,高盛將2011年中國GDP增幅預測從10%下調至9.4%,2012年GDP增幅預測從9.5%小幅下調至9.2%。
交銀國際分析師李苗獻在接受採訪時也表示,此番PMI下降最主要是訂單減少和購進價格指數下降,儘管訂單減少,但無論是庫存回落速度還是進口指數回落幅度,都屬於平穩放緩,說明需求回落處於可控範圍內。
同日公佈的匯豐中國採購經理人指數5月份數值爲51.6%,不僅低於4月份的51.8%,而且是10個月以來最低,不過,這個數值高於此前一週其公佈的預覽值51.1%。
經濟呈現“雙緩”態勢
“經濟‘雙緩’態勢明顯。”蔡進接受記者採訪時指出,一方面經濟增長放緩,另一方面購進價格顯著回落。國務院發展研究中心研究員張立羣亦認爲,PMI指數繼續回落反映經濟增長回落可能性加大。
歷史資料顯示,PMI指數自去年11月達到階段性高點55.2%後,總體上呈現回落態勢,2月份降至階段性低點52.2%,此後,經歷過3月份短暫回升,PMI指數從4月份開始再度出現回落。
從當日公佈數據看,5月份PMI各分項指數均有不同程度回落:新訂單指數回落1.7個百分點至52.1%,生產指數回落0.4個百分點至54.9%,積壓訂單指數、購進價格指數、原材料庫存指數回落幅度也都超過1個百分點。
蔡進提醒說,當前要防止需求增長回落過快,導致經濟增長動力不足。數據顯示,除今年3月份出現短暫回升外,新訂單指數自去年12月份以來持續回落,且回落幅度較大,均在1個百分點以上。
另一方面,此番降至60.3%的購進價格指數回落幅度達到5.9個百分點,且已連續三個月回落。蔡進說,這反映大宗商品價格上漲對通脹壓力的影響在明顯減弱;張立羣也認爲,購進價格指數較大幅度降低,預示通脹預期可能改變。
李苗獻則認爲,購進價格指數大幅下降與5月大宗商品價格波動有很大關係,一定程度上減輕企業生產成本壓力,但並不能認爲輸入型通脹壓力就此緩解,在他看來,未來商品價格走勢可能還有反覆,通脹壓力可能再起。
宏觀調控進入“敏感期”
“當前PMI值對應的經濟增速在9%左右,留給宏觀調控的空間已不多。”蔡進說,下一步如何平衡經濟增長和控制通脹的關係,將考驗調控者智慧,調控已進入“敏感期”。
瑞銀證券經濟學家汪濤預計,PMI將進一步下滑,6月份可能僅略高於50%,未來3個月降至50以下的風險上升;與之相隨,二季度經季節調整後的GDP季環比增速將降至8%或更低,同比增速則將降至9.5%左右。
考慮到這些因素,蔡進建議,宏觀調控有必要從此前考慮緩增長、控通脹轉至更多考慮穩增長、控通脹,具體則有必要在貨幣政策的調控力度和手段上進一步改善。
他特別提到,當前沿海地區一些中小企業遭遇融資難,一些企業甚至面臨停產、倒閉,這均會對經濟增長以及就業帶來負面影響。他建議,貨幣政策以及信貸政策應考慮採取辦法使有活力的中小企業獲得正常經營所需資金。
不過,在高盛經濟學家喬虹看來,政策放鬆的門檻將因目前依然持續處於高位的通脹壓力而提高。此間市場人士多預計,5月CPI仍將保持在5%以上的較高水平,且貨幣政策在6月份仍有進一步收緊可能。
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