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備受關注的製造業採購經理人指數PMI在連續三月回落後再度上行。中國物流與採購聯合會1日公佈數據顯示,3月份PMI指數爲53.4%,環比上升1.2個百分點。專家分析指出,3月PMI數據顯示出當前我國經濟在向宏觀調控的預期方向發展,但目前這種經濟平穩增長的趨勢仍需要進一步鞏固。
“一升一降”折射經濟仍處穩定發展階段
細究此番公佈的PMI數據,最明顯特點是“一升一降”。一方面,PMI總指數在連續三個月出現下降後再現上行,3月PMI較2月上升1.2個百分點至53.4%,另一方面,購進價格指數在上月短暫上行後再度下降1.8個百分點至68.3%。
中國物流與採購聯合會副會長蔡進在接受記者採訪時分析說,PMI總指數上行說明中國經濟仍處在穩定發展階段,購進價格指數回落則對於抑制依然高企的通脹是積極信號;國務院發展研究中心研究員張立羣也指出,PMI回升與目前經濟增長逐步趨穩態勢一致。
不過,值得注意的是,3月份PMI上行存在季節因素,歷史數據顯示,2008年至2010年間,3月份PMI均較2月有所上行,上行幅度分別爲5個百分點、3.4個百分點以及3.1個百分點,都高出此番上行幅度。
對此,蔡進解釋說,PMI上行幅度較往年偏低,一方面與有關部門主動採取系列宏觀調控措施有關,另一方面體現當前經濟平穩發展趨勢還需要進一步鞏固。
值得欣喜的是,3月份從業人員指數回升明顯,比上月上升2.9個百分點至51.8%。“說明我國目前經濟增長是有活力,有質量的。”蔡進說。
關於購進價格指數回落,持續關注PMI指數的宏源證券高級研究員何一峯指出,季調後的購進價格指數明顯回落,這可能是短期性的,隨着日本災後重建啓動,該指數有重回上行通道的可能。
一些業內人士也指出,購進價格指數回落有利抑制通脹,即將於本月中旬公佈的3月份CPI會否如市場所料突破4.9%,值得進一步觀察。蔡進說,即便CPI攀升,幅度也不會太大。
經濟增長仍存憂三點值得關注
對於PMI折射的經濟增長狀況,接受記者採訪的多數專家表示,只能謹慎樂觀。
何一峯在對PMI各分項指數季調分析後說,季調後的PMI指數實際上是出現了回落,其中生產指數、新訂單指數、新出口訂單指數、進口指數都同樣出現下降,表明經濟實質上受到衝擊,衝擊來源最大可能性是外部,比如日本地震、海嘯和核泄漏。
此前國家統計局公佈的1至2月份宏觀經濟數據中,工業增加值、固定資產投資以及消費品零售總額增幅均低於市場預期,被業界人士解讀爲“經濟已有所降溫”。
蔡進提醒說,PMI指數體現經濟增長依然存憂,有三點值得特別關注。
一方面,供需增長幅度出現明顯差異,反映供應的生產指數比上月回升1.9個百分點至55.7%,反映需求的新訂單指數則只比上月回升0.9個百分點,這或將導致庫存增加。實際上,3月份產成品庫存指數再現攀升,且漲幅高達近5個百分點。張立羣表示,如果庫存未來再出現調整,經濟增長仍有趨降可能性。
另一方面,當前需求結構平衡性值得注意。3月份的新出口訂單指數比上月回升1.6個百分點,升幅明顯高出新訂單指數。“反映外需對於經濟增長的拉動力度強於內需。”蔡進認爲,下一步的政策選擇上需着眼內需增長。
此外,蔡進強調,加息、上調存款準備金率等貨幣政策逐步實施的同時,企業普遍反映資金鍊趨於緊張,企業間拖欠貨款、應收賬款增加現象愈加明顯,這在積壓訂單指數、產成品庫存指數上行上均有所反映。
對於PMI指數後續走勢,歷史數據顯示,4月PMI指數均較3月份有所回升。何一峯則預計,未來兩個月季調後經濟增速回落幅度會逐步縮小,到6、7月份季調後的PMI指數有望重歸上行通道之中。
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