市場經歷連續殺跌後,人氣受到毀滅性打擊,遺憾的是歐美經濟數據不及預期,國內政策一潭死水,投資者絕望至極,唯有的一點做多熱情都被澆滅。儘管今天指數未跌多少,但個股跌幅巨大,滬深兩市跌停的個股達到64家,市場出現恐慌現象。從盤面看,位居跌幅榜的主要爲前幾天的強勢股,而抗跌的主要爲已經大幅下挫的各類股票。事實充分說明,當市場系統性風險來臨時,無論什麼股票都很難獨善其身,隨大盤調整隻是時間問題。目前關鍵是強勢股補跌後能否出現反彈,乃至於企穩,根據歷史經驗,恐慌過後一般都有反彈,只是不同的大環境下,市場反彈的時間和空間不同。
本輪恐慌性拋盤過後的反彈或許有限,根本的原因在於融資壓力和政策從緊制約。融資不僅僅是國際板要推出,對市場具有較大的資金分流影響,上市公司的再融資和新股上市融資的需求也巨大,特別是銀行股的再融資問題,一旦嚴格執行巴塞爾銀行協議III要求,對於當前幾乎已經達到存貸極限銀行來說,融資需求強烈。另外,目前的通貨膨脹面臨變數,全球糧食減產,國內長江中下游遭遇50年大幹旱,農產品(000061)增產面臨挑戰。還有電荒蔓延,除農產品以外的其他工業品價格維持高位,整個五六月份的CPI都可能繼續創出新高,最終導致央行繼續採取加息等手段,從而導致經濟增長速度下滑超出預期。如此複雜的環境,要想市場出現較大反彈實有難度。
上證指數在本週跌幅超過5%,技術上出現一定超跌,加上恐慌性拋盤出現,預計下週市場在跌破2700點後有反彈。考慮到當前政策偏緊,我們採取保守性策略,先估計上證指數反彈到2750至2850一帶。從板塊看,有估值優勢的主板未必成爲反彈主力軍,而超跌的創業板和中小板或許機會更大。但總體而言,市場仍然處於下降通道中,嚴格控制倉位不可忘記,且搶反彈時切忌貪厭。
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