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新華社記者有之炘
本週外匯市場仍在進行方向性的選擇和試探,歐元似乎難以攻破,而澳元也有所遇阻,美元的相對強勢將維持一段時間,市場仍在等待美元多頭更大規模釋放。
美元走強或導致熱錢迴流
本週公佈的重要消息之一是美聯儲4月會議紀要。紀要顯示,當6月第二次量化寬鬆政策到期後,美聯儲將優先考慮加息,而不是出售公債,令市場臆測加息時機可能略早於預期。記錄表明美聯儲正明確關注從超寬鬆的政策撤出問題,並開始討論具體的撤出方式,這對美元提供了一些支撐。
美國4月CPI同比增幅達3.2%,根據歷史數據對比,在CPI漲幅超過3%後,美國有很大概率加息。市場預計,在美國貨幣刺激政策結束之後,美元有很大可能出現階段性的轉折。5月初以來,美元指數已從最低的72.7的位置快速反彈至最高超過76的水平,是國際外匯市場對美元貨幣刺激政策退出做出的提前反應。
但隨後公佈的美國房屋銷售和工廠活動數據都顯示美國經濟前進速度放慢,美國經濟受到國內惡劣天氣和3月日本地震導致供應中斷的雙重夾擊。美聯儲有官員表示,美國就業市場正在獲得改善,但改善的速度還不夠快,沒有達到需要美聯儲很快逆轉超寬鬆貨幣政策的地步。
圖形上看,美元指數在76一線嚴重受阻,交易員表示美元要繼續上攻,還需要基本面的配合,包括希臘問題的進一步惡化、美國經濟數據大幅向好以及國會就提高美國政府債務上限問題達成一致。
美聯儲公佈會議紀要令美國加息預期提升,擴大了美國國債和日元國債收益率差距,令美元兌日元匯率受益。最新公佈的日本2011年第一季度實際GDP爲較前季下滑0.9%,差於預期,這是日本經濟連續第二個季度出現萎縮,也讓日本央行繼續實施寬鬆貨幣政策的理由充分,日元在基本面上具有進一步下跌的潛力。從圖形上看,美元兌日元在82-82.5之間面臨較強阻力,順利突破才能確認再次打開上行區間。短期方向仍不明朗。
與此同時,在美元匯率中期走強的預期下,人民幣對美元升值的預期或將下降,國際熱錢進入中國的數量將減少,外貿企業和個人將美元結匯的意願也將降低。安邦諮詢研究員還預計,部分國際熱錢有可能從中國迴流美國,新增外匯佔款也將有所下降,存款準備金率被動上調的空間也將減小。
英鎊面臨選擇不宜大舉看空
英國公佈4月份各項CPI數據均高於市場預期,核心通脹率也攀上了3.7%的高位,表明通脹仍在快速上升中。在週三公佈的5月份貨幣政策會議紀要則顯示,由於擔憂貨幣政策收緊將損害英國目前脆弱的復甦進程,英國央行貨幣政策委員會以6比3的投票結果維持基準利率在0.5%不變。
考慮到經濟基本面的情況,英國央行的加息進程可能仍將較爲緩慢。但澳新銀行經濟學家指出,與歐洲央行不同,英國央行更加關注經濟基本面的表現,相信英國央行仍將採取較爲保守的態度。高於預期的通脹率使消費者選擇減少儲蓄,並增加投資以及消費,這在某種程度上將推動經濟增長。從某種程度上來說,英國央行保持低利率的政策與美聯儲的量化寬鬆政策有着相似的政策目的。問題的核心在於如何保持通脹和經濟增長之間的平衡。因此如果英國可以將通脹預期控制在5%以內,在目前較低的經濟增速下,英國通脹大幅上行並失控的可能性並不大。這也是英國央行並不急於加息的根本原因之一。
同時,歐債危機仍然出現惡化的跡象,葡萄牙尋求歐盟的援助之後,希臘也可能將重組外債,這些因素困擾歐洲央行的加息決定。市場在某種程度上過分高估了目前歐洲央行以及英國央行加息的決心。
分析人士認爲,市場可能低估了歐元以及英鎊的下行風險。從圖形上看,英鎊兌美元在1.6150附近面臨方向性的選擇,一旦失守將下探1.6050附近支撐,英鎊繼續突破的可能性較小,目前並不適宜繼續大舉看空英鎊。
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