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A股週四收低。早盤兩市低位震盪,地產股拉昇助深成指翻紅,午後震盪回落,臨近尾盤放量跳水,滬指K線兩連陰。板塊方面,地產股一度護盤,釀酒食品等消費股走強,電力股再度活躍,煤炭石油等資源股明顯拖累大盤,創業板指連續回調;兩市個股漲跌比約爲2:9,成交量連續第三天放大。今天發行的3年期央票利率上調幅度低於預期,有助舒緩市場對於加息的憂慮,預計後市指數向下空間有限,行情延續結構性質,輕指數重個股將是近期操作要點。
4月進口增速同比增長22%,較上月出現明顯的下滑,從分項數據看,和投資相關的大宗品如鐵礦砂以及氧化鋁的進口均出現明顯的減少,同時結合微觀汽車銷量以及工程機械銷量的回落,表明總需求有回落的趨勢。其次,工業增加值和發電量與上月相比適度放緩,結合大宗進口的減少,表明下游需求的偏弱可能正在向上遊傳導。總體來看緊縮政策的效果正在不斷顯現。
對A股市場來說,未來經濟下行將有利於改變通脹預期的繼續升溫,這將有利於A股市場的中期走勢,結合A股市場目前比較低的估值水平,我們對於中期市場仍持相對樂觀的態度。
目前投資靈活配置顯得更爲重要,行業選擇方面建議關注那些在國內甚至全球擁有領先技術的板塊和個股。在宏觀經濟政策整體趨緊的大環境下,資源將向得到政策鼓勵和推動的領域集中,形成政策“缺口”,這是投資者需要把握的結構性機會。新興行業、西部大開發和保民生領域,預計將在未來幾年內得到國家的全力扶持,其中會產生大量的投資機會。尤其是從資金博弈角度衡量,資金對新興行業的配置已處於相對較低位置,該板塊經過連續調整後,具備了盈利增長和資金配置的雙重推動力。
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