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新華社發
在縮量成交的情況下,大盤在四月的最後一個交易日止住了『五連陰』勢頭。雖然周K線破位明顯,但月K線的振幅、跌幅以及成交量等方面與前幾個月相比,並沒有太大變化。換句話說,股指的中長期走勢尚未出現技術形態上的逆轉。不過,回顧四月的收官行情,一周的損失足以撼動多頭的持倉信心。分析指出,各個板塊全線下挫之後,五月行情在諸多不利因素『揮之不去』的影響下,如欲快速企穩回昇,勢必需要更多的資金與政策的大力支持。
三大利空因素交織
長江證券的陳強安認為,整個四月的A股行情為先揚後抑走勢。前期以金融、鋼鐵、煤炭等板塊的低估值行情修復為主,同時伴隨著多數板塊的全面回落,呈現『二八分化』特征。四月下旬,除金融、電力之外的所有板塊均出現快速調整走勢,多數板塊累計跌幅超過7%,其中創業板單周跌幅達10%。導致市場形成一致恐慌的原因大致有幾個方面:一是一季度宏觀數據中的消費增速同比大幅下降;二是5月份通脹壓力仍高企,導致短期內的加息預期陡然增強;三是美元持續走低引發的輸入型通脹,進一步考驗國內企業的盈利能力。綜合看,上述三大利空因素交織在一起,仍將對5月市場形成較大負面影響。
內在因素不利反彈
渤海證券的李學純表示,大盤在四月的收官行情中節節下挫,令投資者猝不及防。應該說,中小板、創業板等小盤股業績低於市場預期,引發了市場對於中小盤股高成長的信任危機,並成為本次市場下跌的導火索。此外,新股破發潮愈演愈烈,但擴容節奏未見減速,這也加重了市場供給層面的壓力。我們認為,通脹高企和持續的緊縮政策導致投資者對於二、三季度基本面的進一步擔懮,這是引發本輪調整的另一內在因素,進而加大了投資者對中小市值股票的拋售力度。雖然短期市場利空因素獲得釋放,但受政策面調控壓力的影響以及技術面的破位,五月初的市場反彈空間仍將有限。
估值中樞或將下移
浙商證券的張朋分析稱,由於近期沒有明顯可確認的政策利空出臺,因此本次大幅下挫更多是對宏觀預期的謹慎和場內資金性質轉變決定的。隨著年報、季報披露結束,市場注意力開始轉向政策面、上市公司基本面的變化。而由於受價格的管制、庫存的高位、業績增速的回落等因素影響,導致了市場估值水平在宏觀無直接利好的背景下有階段性回落的需要。另一方面,由於目前市場表現不能吸引足夠的場外資金入場,內生流動性必然導致股指圍繞某個估值中樞來回波動。展望後市,短期的股指反彈或許只是曇花一現,滬綜指的估值中樞或在2800點以下。