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編者按:今日,滬深兩市A股2010年年報披露完畢。主營收入作爲反映上市公司主業經營情況的指標歷來受到市場關注,據《證券日報》市場研究中心統計,已披露年報的可比公司主營收入同比增長37.80%。
從行業角度看,信息設備、交運設備、家用電器、建築建材等四大行業主營收入同比增長率居前,顯示出較爲突出的業績增勢,且均已持續三年實現增長。
本期“價值選股”立足這四大行業進行深入分析,從中篩選出8只個股,營業收入、淨利潤實現同比環比雙增長,且各券商給予“買入”“增持”等投資評級。
四行業主營持續3年增長8只雙增長股有潛力(一)
-本報記者趙學毅張 穎
同比增6成交運設備主營及淨利駛上快車道
交運設備板塊包括汽車、輪船和飛機等交通工具的製造類上市公司。其中,低碳、節能、環保的電動汽車作爲一個新能源戰略當中市場前景看好的新興產業,對引導未來清潔能源可持續發展起到了積極的促進作用。財匯數據顯示,該行業已經披露的98份2010年年報顯示,淨利潤及主營業務收入均實現了六成左右的增長,“駛上快車道”成爲該行業上市公司業績的重要特徵。
業內分析人士表示,圍繞着轉型升級,交運設備行業將迎來新一輪增長機會,從而衍生出不同的投資機會。
主營及淨利同比增6成
股價重心年內上移3.34%
據《證券日報》市場研究中心統計,截至4月29日,共有98家交運設備上市公司披露2010年年報,合計實現歸屬於母公司所有者淨利潤540.59億元,與上一年度320.73億元的淨利潤相比,增長68.55%;與此同時,合計實現營業收入10675.70億元,與上一年度6778.69億元的營業收入相比,增長57.49%。
其實,交運設備上市公司實現主營收入快速增長已經持續了三年。據《證券日報》市場研究中心統計,2007年,98家交運設備上市公司合計實現營業收入4835.00億元,2008年,這一數值增長至5494.81億元,增幅13.65%;2009年,98家公司合計實現營業收入6778.69億元,同比增長23.37%,增幅擴大超過七成;時至2010年,98家公司合計實現營業收入突破萬億大關,爲10675.70億元,同比增長57.49%,增幅與上一年度相比擴大1.46倍。
具體來看,濰柴動力每股業績最高,2010年基本每股收益4.07元,該公司歸屬於母公司所有者的淨利潤67.82億元,同比增99.04%;主營收入632.8億元,同比增長78.13%。據《證券日報》市場研究中心觀察,在2007年、2008年、2009年三年間,該股主營收入同比增幅分別爲312.69%、13.21%、7.24%。
江鈴汽車、福田汽車、宇通客車、上海汽車、中國重汽等5公司2010年基本每股收益分別爲1.98元、1.731元、1.65元、1.611元、1.6元,行業排名居前;淨利潤同比增幅分別爲62.06%、58.68%、52.56%、8.26%、57.21%;主營業務收入同比分別增長51.13%、19.30%、53.48%、125.01%、41.96%。
在二級市場中,截至4月29日,交運設備股流通股本加權平均收盤價13.85元,與2010年12月31日的13.40元相比,股價重心上移3.34%。南方軸承是今年以來漲幅最大的交運設備股,累計漲幅52%,該股2010年基本每股收益分別爲0.5539元,淨利潤增長率38.85%,營業收入增長率41.93%。曙光股份、上海汽車、洪都航空、萬豐奧威等股票年內漲幅均超過20%,其2010年主營增長率分別爲50.81%、125.01%、8.47%、39.9%,淨利潤增長率分別爲51.17%、108.26%、-25.62%、96.99%。
行業整體發展
前景依然向好
交運設備主要可以劃分爲乘用車、商用車、汽車零部件、鐵路設備、船舶製造和航空航天設備等子行業。
乘用車行業,中國有將近14億人口,而汽車保有量僅爲6000萬,年銷量1500萬;美國有3億人口,汽車保有量卻有2.5億,年銷量1500萬,未來我國汽車行業發展空間巨大。而且,近年來,中國居民可支配收入以每年15-20%的速度增長,而汽車價格則基本穩定,甚至略有下降,這意味着未來將有越來越多的家庭可以承擔汽車消費。2007年底,人均可支配收入超過1.4萬元的城鎮人口比例僅爲39%,預計2010年底,該佔比將上升至55%,到2011年該比例上升至81%,因此未來幾年將是家庭首次購車需求釋放最快的時間段。有分析人士表示,看好行業的長期增長前景。中國成爲全球汽車銷量、保有量最大的國家並非不可能。
商用車方面,主要可分爲微卡、輕卡、中重卡和客車。據悉,微卡、輕卡價格低廉,主要市場需求在農村和城鄉結合部,中高端輕卡應用於城市物流,市場需求增速在10-15%,近期受益於汽車下鄉,農村消費,增速較快;中重卡主要用於中長距離運輸、工程基建項目等,需求增速在10-15%左右,15噸以上的大馬力重卡逐漸替代中卡,符合歐III排放標準的產品比例逐漸提高,近期受四萬億投資拉動,需求處於高峯期;客車用於長途客運、公交、旅遊。內需增長穩定在10%以內,產品出口比例較高,近期受金融危機影響,出口下滑較多。
鐵路設備方面,目前,我國的鐵路設備技術已經躋身全球前列。劉偉康說,從國內需求來看,目前正是我國高鐵客運專線建設的高峯期,2010-2012年是動車組交付高峯期;從運營情況來看,未來動車組的需求可能超出目前規劃,按照測算,2012年之前動車組的市場規模有1800億元,市場預計2009-2011年鐵道部機車車輛購置投資金額分別爲1000億,1300億,1800億元。
中國工業和信息部表示,將在“十二五”期間加大汽車行業兼併重組力度。他解釋爲,汽車業是規模經濟效益型產業,中國目前雖然規模很大,但還缺少有國際競爭力的大企業集團。
消費增長
帶來投資機會
汽車板塊行情具有突出的波段性特徵,儘管2011年汽車銷量和業績增速都將面臨大幅下滑,但市場對此已有充分預期,一旦行業基本面出現好於預期的變化,估值修復行情或將就此展開。預測二季度汽車銷量增速將回升,這或許將成爲汽車板塊階段性行情的有力觸發因素。國金證券認爲,投資者可重點關注受益出口增長和排放升級主線的零部件企業。在整車市場軟着陸背景下,零部件板塊機會將更多,值得重點把握的公司主要爲兩類:一是出口比例較高,出口業務有望快速增長的零部件企業;二是具有相應的產品或技術,有望受益2012年重型柴油車開始實行國四排放標準的相關企業。
安信證券分析,匯兌收益是人民幣升值最直接的影響。人民幣升值1%,南航、國航、東航、海航2011年每股收益分別增加約0.042元、0.041元、0.026、0.023元。出境遊將長期受益於人民幣的持續升值:從日本經驗看,日元對美元大幅升值時國際航線旅客運輸量上升明顯。隨着東部人均收入超過5000美元,中西部人均GDP邁過3000美元,中國居民出境遊將迎來高速發展的時期。人民幣升值將提高人民幣相對外幣的購買力,進一步促進出境旅遊人數增長,利於國際航線客運收入增長。人民幣升值將減少航空公司以美元計算的成本支出,如航油成本、維修成本、經營性租賃費及新購置飛機的折舊成本等。航空行業是人民幣升值的最大受益者,升值預期的增強有望支撐股價走強,建議重點關注。推薦順序依次爲南航、國航、海航、東航。
華創證券認爲,從東方海外日前公佈的一季度運營數據看,歐、美航線貨量同比增速都在8%以上,但單箱收入則是歐線跌美線漲。歐線和美線貨量分別同比增長8.3%和9.7%;但收入方面,歐線和美線分別同比增長0.2%和23.3%,整體增長17.2%。隨着3季度傳統旺季到來,相信集裝箱運價將如常出現明顯上漲。股價也將如常出現旺季運價推動帶來的上漲。不過該券商理解,1季度的股價上漲動因是對2010年超預期盈利的估值修復;而3季度的上漲主要是由於傳統旺季運價上漲推動股價上漲。真正行業大週期帶來的趨勢性上漲機會可能是在2012年的2-3季度。
隨着中國居民可支配收入的增長和降低個稅政策的實施,中國旅遊行業將面臨較好的發展機遇。預計中國消費者可支配收入中用於旅遊開支的比例將持續較快的增長,亦將帶動中國航空運輸業尤其是國際航線旅客較快增長。中信證券認爲,在“五一”航空旺季來臨之前,繼續看好航空板塊,繼續推薦受益海南國際旅遊島建設海南航空、受益近期國內市場火爆的南方航空和國際航線客座率環比回升的中國國航。同時繼續推薦盈利進入上升通道的上海機場,積極關注受益通航建設的海特高新。
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