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就在美聯儲宣佈現行量化寬鬆政策不變後,29日人民幣對美元匯率中間價報6.4990,一舉突破6.5的重要整數關口。
與此同時,關於人民幣將加速升值甚至一次性大幅升值的言論也在國際市場重燃。不過業內人士指出,人民幣一次性升值既不利於我國貨幣和資本環境的穩定,也不利於國內經濟發展。現階段人民幣匯率仍應保持相對穩健,根據當下的經濟發展形勢靈活調整,有升有降且擴大波幅。
機構調高人民幣對美元的年度升值預期
根據外匯交易中心公佈的月度數據顯示,今年以來,人民幣對美元的月平均匯率自1月份的6.6027逐月升至3月的6.5662。4月以來尤其是近兩週,人民幣對美元快速升值跡象越發明顯。本週,人民幣對美元中間價接連突破了6.51和6.5的重要關口,陸續刷新歷史新高。
即期市場,美元兌人民幣一度出現罕見跌停。離岸市場上,人民幣對美元已經在6.48一線進行交易。一年期NDF則再度走低至6.32一線,意味着市場預期人民幣兌美元將在一年內升值將近3個百分點。
澳新銀行大中華區經濟研究總監劉利剛最新發布研究報告稱,將年內人民幣對美元的升幅調高至6%。此外,瑞銀證券、野村證券等多家金融機構,也紛紛調高了這一預期1-2個百分點。
經濟學家們做出上述判斷的依據主要分爲內因和外因兩方面:
一是美元在國際市場持續走貶,美元指數從年初的79一路下滑至73一線附近。中國銀行外匯分析師指出,態度謹慎的美聯儲主席伯南克堅持現行量化寬鬆政策不變、美國現行利率水平較低、經濟成長緩慢、聯邦預算赤字龐大等因素均對美元走勢造成打壓,預計在量化寬鬆政策結束前美元難有起色。
二是基於國內抑制通脹的需求,未來將更多依賴匯率工具。國務院發展中心金融研究所副所長巴曙鬆分析判斷,近期蔬菜價格升幅已明顯回落,接下來輸入性通脹將爲通脹提供主要動力。“我國進口的前三位是大宗原材料、石油及鐵礦砂,因此適當加快人民幣升值,有助於抑制輸入性的通脹。”
二季度人民幣走勢仍將相對穩健
儘管人民幣對美元進入“6.4時代”,但其他非美貨幣也有強勢表現,因此人民幣仍面臨較強的升值壓力。
復旦人民幣匯率指數創建者、來自復旦大學金融研究院的副院長陳學彬分析認爲,今年以來,人民幣在一籃子貨幣中對智利比索、南非蘭特、日元、臺幣、港幣的升值幅度較大,而對俄羅斯盧布、歐元、英鎊和韓元均有所貶值。陳學彬指出,基於歐債危機局勢和美國量化寬鬆繼續“保駕”,人民幣匯率形成機制的漸進性決定了現階段人民幣走勢仍將相對穩健。
招商銀行高級金融分析師劉東亮也預計,國際市場所預期的人民幣加速升值或一次性大幅升值並不會得到應驗。“一旦出現上述情形,不僅出口企業難以承受,加速涌入的熱錢也會讓央行控制通脹的努力失效,如此可能迫使決策層採取更多行政手段來限制價格,或將令市場陷入紊亂。因此,人民幣不會被允許加速或一次性大幅升值。”
進入二季度,發達國家繼續復甦進程,與之相對應的是,新興經濟體由於通脹擡頭而紛紛開啓加息週期。陳學彬預計,二季度美國經濟溫和復甦,美元持續貶值趨勢略有緩解,非美貨幣有所貶值。在此基礎上,估計人民幣名義有效匯率升值1%左右,人民幣實際有效匯率將由負變正,升值幅度可能在1%-2%。
中美戰略與經濟對話將於下月開啓,人民幣議題或將再次成爲焦點。對此,國內知名民間智庫安邦諮詢研究員坦言:“人民幣近期維持穩定,沒必要一次性升值,這既不利於中國貨幣和資本環境的穩定,也有悖於我國的經濟和貨幣政策大方向。”
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