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目前市場情緒謹慎反映出投資者離場觀望的意願極為強烈、獲利了結的行為極為明顯。而在本篇報告裡,我們主要通過討論市場投資者對美聯儲可能發出相關收緊貨幣政策的言論而保持相當謹慎的情緒是否存在認知偏差的——美聯儲收緊貨幣政策可能會觸發國內熱錢瘋狂出逃的可能。
二、市場情緒與資金監測分析最新綜合情緒指數由前期的41.8繼續下跌至目前的39.83,說明了目前投資者出場觀望的謹慎情緒較為明顯,因此短期股指走勢受到承壓。而從輿情角度分析來看,目前使得投資者離場觀望的驅動因素主要有以下:一是五一小長假將至,資金存在轉出需求;二是本輪上漲後,獲利盤存在較強的獲利了結意願;三是目前基金的倉位較高,贖回壓力較大的情況下,基金被倒逼減倉。四是本周美聯儲將舉行議息會議,市場擔擾美聯儲發出收緊貨幣的政策言論,這將加快新興經濟體熱錢的回流。
今天市場資金淨流出138億元人民幣。其中超級大戶淨流出約138億元人民幣,表明目前超級大戶有離場觀望的意願;而中小散戶分別約流出59億、13億元人民幣,表明在市場表現疲弱的情況下,中小散戶跟風割肉出逃的行為極為明顯。
三、偏差分析在這篇報告裡我們主要探討目前市場對美聯儲是否收緊貨幣政策將會對我國A股市場產生那方面的影響是否存在著認知偏差。目前市場的主流觀點是,美聯儲可能會在本周的議息會議上發出收緊貨幣政策的言論,這將可能推動以前流向新興市場的套息貨幣大規模回流美國,從而推動新興市場的資產價格泡沫得到擠壓。
目前來看,我國A股的整體估值處於歷史底部,同時全球極為看好中國長期的經濟增長動能、以及極為看好人民幣的中長期昇值趨勢,因此在這種情況下,海外熱錢輕易流出的意願相對較低;另一方面,目前我國資本帳戶存在著管制,這種情況下,海外熱錢短時間快速流出的通道受限。因此我們認為,美聯儲收緊貨幣政策實際上對我國的資本市場影響有限。
最後,我們進一步分析一下假如美聯儲發出收緊貨幣政策信號將可能對整個宏觀市場格局產生那方面的影響。我們認為目前造成全球通漲壓力較大的一個主要原因是弱勢美元(美元泛濫)推動全球大宗商品價格偏高。因此美聯儲發出收緊的貨幣政策信號將會有利於強勢美元的確立,全球通漲的壓力將會逐步回落。這種情況下反而可能推動我國央行逐步放松目前偏緊的貨幣政策,A股市場將會迎來階段性牛市機會。