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2010年我國水泥行業運行態勢良好,中西部貢獻凸顯,爲2011年奠定了良好的增長基礎。2011年水泥行業呈現出淡季不淡,旺季量增價升的良好態勢,行業處於較高景氣週期中。
2009年9月份以後國家嚴禁開工建設水泥新項目(新疆除外),水泥行業固定資產投資增長過快的局面得到根本的控制。2011年前2月,水泥行業固定資產投資增速已下降到-31.15%。
根據水泥行業的供求分析,預計2011年我國水泥供求基本平衡或供應略微短缺,水泥行業有望維持較好的景氣狀態。
預計2011年煤電油運等價格可能穩中有升,將直接增加水泥行業的成本壓力,對水泥行業產生一定的負面影響。與此同時,水泥需求有望保持較好的增長,對行業產生一定的正面影響。在水泥行業景氣度較高的情況下,水泥企業有望將其成本上漲因素傳遞到下游的用戶,水泥價格有望維持穩中有升的態勢。
協同處臵、健康安全成爲“十二五”期間水泥行業新的發展目標。併購重組將繼續活躍,行業集中度有望繼續上升。
水泥行業目前處於估值較爲合理且略有低估的狀態。考慮到該行業的增長前景較明確,且併購重組活躍,給予其強於大市的評級。
建議重點關注具有持續併購擴張潛力的水泥龍頭公司及行業地位日益凸顯的中西部水泥公司。給予海螺水泥(600585)、華新水泥(600801)、天山股份(000877)、冀東水泥(000401)等公司長線買入的投資評級。建議投資者擇機介入。
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