今日信息解讀

　　【宏觀經濟】央行：存款準備金率不存在絕對上限

　　經過3天的高層對話與討論之後，博鰲亞洲論壇2011年年會昨天下午在海南博鰲落下帷幕。中國人民銀行行長周小川當天在博鰲亞洲論壇組織的記者見面會上表示，適當收緊的貨幣政策還會持續一段時間。對中國存款準備金率是否已提高到極限的問題，周小川表示，存款準備金率提高到何種水平，取決於多個條件。條件發生變化，存款準備金率調整的力度和空間也會變化。根據國際經驗，也沒有明確的尺度，中國的存款準備金率不存在絕對的上限。

　　點評：在上一次上調存款準備金率之後，有一些經濟牛人又站出來吹噓自己的預測論，號稱存款準備金還能再上調2次云云。彷彿一切政策皆是他定。一季度CPI數據公佈之後，比今年官方希望值高出1%，很顯然，在未來的3個季度，緊縮政策必然力度空前之大。且一季度GDP增長9.7%，創了新低。很顯然，未來GDP增速會持續下降。這就是滯，而CPI的上漲既是漲。與其說通脹壓力，不如去考慮滯漲問題。

　　【國內市場】央行年內第四次上調存款準備金率

　　在央行行長周小川發表“中國的存款準備金率不存在絕對的上限”的言論後僅一天，央行於17日宣佈，自2011年4月21日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是今年以來央行第四次全面上調存款準備金率，也是去年1月份至今的第十次上調。至此，大型銀行的存款準備金率已上調至20.5%的歷史高位。市場估算，此次上調存款準備金率將凍結資金不到4000億元。

　　點評：4月份又一輪央票和正回購的到期高峯來臨，爲對衝短期流動性集中釋放對貨幣市場的衝擊，公開市場操作和存款準備金率上調很可能會被同時使用。同時，外匯佔款的繼續上升，也是流動性衝擊的焦點。由外匯佔款造成的基礎貨幣增加，其數額巨大，且極少受控於貨幣政策影響。

　　Wind數據顯示，未來四周的單週到期資金量分別高達1910億元、2960億元、1170億元和1980億元。若要實現每週平均淨回籠1000億元，那麼就意味着央行平均每週發行央票和進行正回購的規模要達到3000億元，與上調存款準備金率0.5個百分點所凍結的資金規模相當。顯而易見，本次上調存準，是預料之內的事件，並且說明僅僅是爲了對衝大量的到期流動性所致。此外，根據華訊財經主力資金數據監測，近期銀行板塊的主力資金有縮量的跡象，因此短期需要警惕銀行板塊的回調風險。

　　【公司產業】煤層氣十二五規劃最快7月發佈

　　從國家能源局獲悉，擬定中的煤層氣“十二五”規劃提出，到2015年，我國煤層氣總體抽採量目標爲210億立方米，其中地面抽採量爲90億立方米，井下抽採量爲120億立方米。這是“十一五”規劃目標的兩倍多。目前，煤層氣“十二五”規劃已完成初稿並交由各方審議，最快於今年7月對外發布

　　點評：煤層氣“十二五”規劃目標翻番，以及國家扶持產業發展的相關政策出臺，將對中國石油、中海油、準油股份(002207)等煤層氣開採企業，以及天科股份、石油濟柴(000617)等煤層氣開採利用設備供應商帶來利好。

　　【國外市場】經濟數據利好美股收高

　　道瓊斯工業平均指數上漲56.61點，收於12,341.76點，漲幅0.46%；納斯達克綜合指數上漲4.43點，收於2,764.65點，漲幅0.16%；標準普爾500指數上漲5.18點，收於1,319.70點，漲幅0.39%。

　　點評：週五美國股市收高。早間公佈的經濟數據大多利好，一位聯儲高官暗示聯儲將不會改變貨幣政策，使美國銀行與谷歌公司利空財報引起的市場失望情緒得到補償。美國勞工部宣佈，3月的消費者價格指數(CPI)環比增長0.5%。據彭博社的調查，經濟學家對此的平均預期爲環比增0.5%。2月的CPI環比增0.5%。