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據盛鬆成介紹,與新增人民幣貸款相比,社會融資規模與主要經濟指標有着更爲緊密的相互關係,也將更有利於貨幣調控功效的發揮。
“根據我們近10年的觀察,與新增人民幣貸款相比,社會融資規模與GDP、社會消費品零售總額、城鎮固定資產投資、工業增加值、CPI的關係更緊密,相關性顯著優於新增人民幣貸款。”盛鬆成認爲,以社會融資規模作爲貨幣政策的中間目標,有利於貨幣調控功效的更好發揮。
交通銀行金融研究中心分析師鄂永健認爲,以社會融資規模爲中間目標實施貨幣政策,需要較爲市場化的利率形成機制和更爲優化的金融監管體制。因此,在相當長時間內社會融資總量指標可能還僅僅是央行的參考指標。
此外盛鬆成認爲,社會融資規模作爲貨幣政策的中間目標,是我國金融宏觀調控的有益探索和創新,它將進一步促進金融宏觀調控向市場化方向轉變,進一步推進利率市場化。
“在社會融資規模的構成中,貸款對利率敏感度相對較低,而金融創新產品對利率更爲敏感。從這個角度看,將社會融資規模作爲貨幣政策中間目標,還將有利於推動金融創新。”
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