|
||||
受央行再次加息影響,早盤兩市均跳空低開,隨後金融地產等權重板塊快速推高,帶動兩市股指震盪向上,投資者對本次央行存貸款基準利率調整的理解較爲正面。
昨日央行加息,對於加息信號的解讀。節前市場對於加息有一定程度的預期,加息的大致節奏沒有偏離市場意料之外太多。4月份的加息在月初就已經兌現,接下來可能比較長的一段時間又成爲“安全期”了,市場會產生利空出盡的效果。另外,在加息利空的提前釋放後,市場對3月份宏觀數據的預判有了提前的消化和心理準備,數據公佈的衝擊將大爲減小。而從政策超調的角度來看,市場的思路可能會轉變到對政策緊縮過後的放鬆預期上來。本次加息能否成爲大盤的轉折將有賴於成交量的釋放,滬指上衝3000點以上,成交量方面需要持續在2000億以上水平,滬深兩市則需要3500億之上,並持續以每個交易日5%以上的幅度溫和釋放。
如果要問在本輪反彈之中,哪個行業比較受傷,商業零售行業無疑位列其中。市場在積極買入高端裝備股、資源股以及其他各種概念股的時候,商業股只是表現平平地勉強跟漲,市場對其興趣索然。那麼,商業股基本面和發展前景如何?市場爲何會對其不理不睬呢?其實商業零售行業一直處於穩步增長階段。不僅數據顯示商業零售行業增長穩定,而且近期種種利好商業零售的跡象也都在出現。
商業零售板塊的行業發展趨勢以及一些利好跡象是一目瞭然的。可爲何商業零售板塊還未見到明顯的資金介入跡象呢?這就要從市場行爲和行業估值兩方面來考慮。在本輪市場反彈的初期,大量機構資金已經集中配置了高端裝備和部分強週期性品種。隨之而來的是機構倉位的快速上升,基金的倉位平均都很高,已沒有富餘資金來大規模介入商業零售板塊。同時,由於市場前景依然存在不確定性,迫使機構更希望在短時間內實現收益的最大化。很多機構判斷反彈時間只有兩個月,這就強化了市場做多手中籌碼的邏輯,並且使得市場主力資金行爲趨同,投資視線集中在一起而看不到其他品種的存在。業績和股價彈較低,需要中長期持有才能獲得收益的消費類股也就進不了機構的視線範圍了。另外,商業零售板塊的整體估值也是制約其吸引力的一個方面。商業零售板塊整體估值相對市場整體估值情況來看,商業零售行業並沒有突出優勢。
相對估值優勢不明顯,商業零售板塊的吸引力自然也就少了些。商業零售行業的發展趨勢和發展前景是值得肯定的,而且目前存在着一個戰略性介入的機會,只不過要看到整個板塊走強,可能需要三個既可獨立又可結合的條件。第一個條件,市場要經歷一波調整,期間主力機構在他們重倉參與的高端裝備、週期股等板塊的浮盈開始兌現,降低倉位並有富餘資金可以配置商業零售板塊。第二個條件,是商業零售板塊的相對估值需要更具吸引力,這可能要看到商業零售板塊的表現進一步落後於大盤。如果這兩個條件都具備,商業零售板塊很可能迎來它的春天。還有一個條件就是經濟前景不確定性增強,市場風險偏好降低,商業零售板塊的防禦性特徵凸顯。
發表評論: |