週四股市窄幅震盪，滬強深弱，量能萎縮，權重股回落。上證指數2950點阻力較大，需要震盪整固。

　　多空分歧較大，謹慎氛圍濃厚。首先，目前國內外不確定性仍然較大，儘管上週的恐慌和擔憂情緒有所緩解，但從本週量能來看市場多空分歧較大，且多空雙方都顯得比較謹慎，如果沒有特別的推動因素，還難以打破目前的平衡格局；第二，本週五準備金繳款，資金利率小幅回升，顯示銀行間流動性仍較寬裕，並沒有給短期資金面帶來很大沖擊；第三，要實現2950-3000點這個較強的阻力區間有效突破，一是需要量能配合，二是需要持續性較強的領漲板塊，週三房地產的強勢給市場帶來希望，但週四即衝高回落，目前市場對於房地產的分歧仍然較大，尚未得到廣泛認同。

　　上行阻力依然較大。(1)通脹形勢仍難言樂觀，短期控制通脹的政策緊縮和中長期經濟結構調整與轉型，加之外圍因素的不確定性，可能帶來經濟增速下滑，引發市場擔憂，我們已經看到有賣方開始下調經濟預測。(2)資本成本的上升將對市場估值構成制約。一方面，繼土地和勞動力成本上升後，資金成本進入新一輪上升週期，傳統經濟增長模式面臨的挑戰進一步加劇，而轉型非一日之功，企業盈利環境不容樂觀，轉型陣痛恐難避免，盈利預期有下修風險；資本成本上升的另一面是風險回報率的提升，對風險資產的估值形成壓力。(3)多層次資本市場和直接融資的大力推進將對股票二級市場產生深遠影響。

　　控制倉位，波段操作，不追漲。