2月CPI為4.9%，PPI為7.2%，您怎麼看我國的通脹？

　　劉鷹：影響通脹的因素太多，看得太遠還不好確定，從今年的角度看，由於去年基數和去年底調控通脹效果會有3—6個月的滯後期，加上外海的環境，綜合這些因素，今年的通脹水平會是上半年比較高，下半年開始走低的過程，明年的通脹水平還需要觀察今年第四季度貨幣政策的變化。

　　今年的通脹壓力肯定會比去年大，也是過去兩年來大量釋放流動性滯後的反應，會持續到明年上半年。政策調控效果有3—6個月的滯後期，所以今年第二季度末或在第三季度初，通脹、流動性纔會有一個比較明朗的局面。

　　政府給今年定的CPI目標為4%，您覺得這個目標能實現嗎？

　　劉鷹：年底可能會達到4.4—4.5%。從一些數據模擬一下，去年政府說要控制在3%，實際上達到了3.3%，按今年上半年的基數，加上下半年經濟復蘇，政策放松，采取適當的刺激手段，期望CPI處於低水平不太容易，在4%區間浮動10%是合理的。

　　關系到通脹的一個不確定性因素是油價，前段時間油價突破100美元，這幾天由於日本地震事件出現回落，那您認為油價未來會如何演變呢？

　　劉鷹：油價未來肯定存在上昇的壓力，日本只是短期的擾動，假如日本事件淡去，三個月後大規模重建，對能源的消耗肯定會增加，油價的提昇又會提高相關產業的價格，供給的約束具體會如何演變，需要進一步的觀察。

　　最近由於日本地震和核泄漏事件，國際視野從中東地區轉移，焦點沒有關注中東局勢的演變。如果中東的局勢變得更加嚴峻，對油價的上漲壓力會大增。需要等過一兩周後，日本事件從視野相對淡出，再仔細看中東的局勢。

　　總體看，從供給和經濟增長的角度看，油價長期存在上昇的壓力，短期波動後，還會維持在100美元以上的狀況，今年下半年的壓力會比較大，我國的通脹調控任重道遠。

　　主要是輸入型通脹的壓力會比較大？

　　劉鷹：對，所以我更加關心國內的適度緊縮的貨幣政策是否能夠維持，如果不維持，2、3個月後或者下半年，會給通脹帶來比較大的壓力。在這種情況下，我們對股市的預期會發生變化。

　　油價的過快上漲，會否影響全球經濟的復蘇？

　　劉鷹：這種可能性是存在的，歷史告訴我們，油價的大幅上漲，會壓制各行各業的需求。成本上昇、下游需求預制，都會導致需求的減少，會導致各國開始收縮流動性，從而影響經濟的增長。

　　經濟增長一直在流動性擴張和收縮間徘徊，我們永遠希望經濟健康運行，而油價的大幅上漲肯定對經濟的健康運行不利。

　　油價大幅上漲可能會影響到歐美經濟的復蘇，您怎麼看歐美經濟？

　　劉鷹：從目前公開的數據看，美國經濟縱深能力會好一些，復蘇的情況會好一些。

　　歐洲經濟主要是由於是高福利國家，負債比較高，歐元設計存在一定的缺陷，所以歐洲大陸經濟發展不平衡的情況會比較嚴重，復蘇相對美國而言，不確定性會比較大。

　　您剛纔也提到過歐債危機是海外的一個不確定性因素，這幾天，西班牙、葡萄牙的評級被下調，您認為歐債危機會如何演變呢？

　　劉鷹：我對歐債危機持謹慎的態度，不像市場預期的樂觀。我去過歐洲，有一些親身的感受。歐洲發達國家在逐步喪失其競爭優勢，從經濟和負債的情況看，歐債危機還是值得引起重視。

　　至少，債務問題會制約它刺激經濟發展的能力，而歐洲主要是消費類國家，對經濟的恢復約束就比較大。

　　12345678