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每年的3月15日是消費者權益日,可在歐洲卻是個特殊的日子。據說,公元前44年的這一天,羅馬的凱撒在元老院遇刺身亡。後來,歐洲人把3月15日看成是“不吉利日”。
昨天,A股市場的表現同樣如同一部恐怖片。在日本地震、海嘯、核泄漏的連環影響之下,上證指數一度暴跌80多點,股指跌幅近3%。如此糟糕的表現,讓投資者有些喘不過氣。不過,如果你看到日本股市大跌超過10%,遠在歐洲的三大股指同樣暴跌,也就不會爲滬深兩市的大跌而感到奇怪了。自從日本地震之後,全球資本市場就被陰雲籠罩。
那麼,有人或許要問,爲何當年“5·12”地震對股市的影響並不大,也沒有影響到全球資本市場?而此次日本地震,卻引發了從亞太地區、到歐洲、再到美洲大陸的震動?
我認爲,這要從日元的特性說起。由於日本長期維持極低的利率水平,導致日元成爲全球主要的套息交易對象。也就是說,大量機構貸出日元投資到海外利率較高的市場,如澳大利亞或者歐洲等,以賺取較高的利息收益。而大規模的日元套息交易,在近20多年來一直極爲盛行。但與此同時,日元套息交易也蘊藏着巨大風險,一旦日元匯率或者利率上升,資金就會急速從海外市場撤退,以換回日元償還貸款。此次日本地震,引發了日本投資者的恐慌,於是出現了一定規模的海外資產拋售,這種恐懼心理,造成了日元快速回流,並引發了全球資本市場快速回落。
這種因爲日元撤離所引發的連鎖反應,究竟還會持續多長時間?我認爲,昨天這種連鎖反應纔剛剛開始,至於何時結束,需要關注此次地震帶來的次生災害影響力有多大。目前,全世界關注的焦點,除了災後救援和重建外,核泄漏也是一個大問題。在衆多不確定性因素消除之前,市場很可能還將維持劇烈震盪。因此,從操作來看,我還是堅持上週末的觀點“小心駛得萬年船”,如果參與題材炒作,也要適可而止。
根據國家有關部門的最新規定,本手記不涉及任何操作建議,入市風險自擔。
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