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週四A股回落,滬綜指跌0.37%報2902.98點,深綜指跌1.62%報1272點,成交顯著放大。股指雖然沒跌多少,但只是假象,因以招商銀行爲首的金融股及中石油等個股的拉昇,推漲了指數,掩蓋了許多個股、尤其是創業板、中小板中不少個股大跌的事實。
創業板走勢弱於中小板,原因衆多,新三板的推出對創業板衝擊更大些,這是原因之一。另一個原因是創業板新股業績變臉太多,這個時候久拖不決的退市制度無疑將面臨更大的輿論監督壓力。
從這兩天情況看,一方面有許多機構高唱大牛市,一方面有指標股拉昇跡象,許多有經驗的投資者或許就此躊躇。整體而言,昨日市場走勢似乎不是很好,至少不如筆者原先猜測的那樣良好,不過現在就說股指反彈夭折還爲時過早,但投資者應稍稍提高些戒心,暫時無需太過緊張。
筆者認爲,分析指標股是刻意拉擡還是不經意拉擡較重要。如果是前者,就應極大提高戒心,但如果只是後者,那麼就還可觀望,無需過度緊張。從盤面及消息面看,似乎後者的成分更濃些。
石油股有趁國際油價而借題發揮的可能,因成品油調價的漲4%臨界點又到。銀行股拉擡和一些消息相關,因市場有傳言(或謠言)稱巴菲特或參與招行增發。另外,據相對可靠消息,上交所有官員稱今年計劃推出最多20只交易型開放式指數基金(ETF),這應對指標股更爲利好。惟一支持“刻意拉擡”的因素是“兩會”,這也是我們股市特色,因會議期間的確需要穩定的環境。
昨市場風傳又將上調存款準備金率,因外匯佔款增幅超預期。由於前幾次“調準”給投資者的盤面體驗不是很好,所以該傳言可能對股指產生些壓制。
不過筆者認爲,“調準”雖然是早晚的事,但可能不會來得這麼快,主要原因有四:一爲“兩會”正在進行,此時通常力求平穩;二爲不久後將公佈的2月CPI絕無 “意外”升高的可能;三爲近期公佈的PMI採購經理人指數累月下滑,如果這個時候緊縮過猛,不排除對中小企業構成更大傷害的可能;四爲近期農產品價格回落,北方旱情已經大幅緩解,管理層的“通脹恐懼”勢必大降。
綜上所述,筆者認爲大盤雖然走勢不很好,但也沒必要認定股指就此便形成頭部。從技術面和基本面綜合來看,預計股指在短暫修整後,未來兩週內試3000點的機會依然不少,其後才更有可能產生較大級別的調整。操作方面,倉重的投資者不必再加倉,但可適度調倉,比如減持炒高的小市值個股,增持一些市盈率低的藍籌股。
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