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央行上調存准率的舉措,並未改變市場的運行節奏,本周一市場小幅低開後便不斷走高。盤面上,熱點板塊加速輪動,活躍度明顯提昇;不過,鑒於通脹前景和貨幣政策預期沒有發生實質性的改變,因此本輪上漲行情仍屬於結構性反彈的性質,預期自2661點見底以來大盤的反彈目標在10%到15%之間,2939點附近將成第一壓力位,第二壓力位或在3000到3050點附近。
結構性行情或繼續我們認為,本次准備金率的上調不會對市場較為充裕的流動性狀況造成很大影響;同時,雖然備受指責的新股發行,難免繼續分流市場資金,但由於春節因素,2月份IPO募集資金數量僅為前幾個月一半左右的水平。
從政策和通脹的角度來看,本輪反彈是對前期通脹壓力持續提高所引發的過度悲觀預期的修正。1月份CPI上漲4.9%,環比上昇1%,雖然有調整權重的影響,但是畢竟減輕了市場懮慮;如果未來CPI能夠在3月份之後穩定,貨幣政策調整特別是加息壓力便有望減輕,從而構成市場短線相對樂觀的基礎。
雖然房地產調控政策依舊嚴厲,新一輪的各大中城市的限購令正在全國范圍內實質性地推進,但房地產板塊目前的價格基本已經反映了政策調整,因而市場短期壓力並不大。
近期市場活躍度明顯提昇,熱點板塊加速輪動,但是鑒於通脹前景和貨幣政策預期沒有發生實質性的改變,因此本輪上漲行情仍屬於結構性反彈的性質,自2661點見底以來大盤反彈目標在10%到15%之間,2939點附近將面臨第一壓力,第二壓力位在3000到3050點附近。考慮到緊縮預期對大盤股和周期股的制約,以及資金面並不充裕,我們認為,指數連續暴漲的概率不大,結構性行情將延續,因而提醒投資者關注符合經濟轉型且政策全力扶持的行業。
四大特征刻畫市場格局當前,市場運行出現了四大新特點。其一,新股破發潮基本宣告結束,這也從側面印證了市場轉暖的判斷。目前來看,2月份只有廣電電氣一只個股破發,其餘新股股價均高於發行價。我們通過對當日公開交易信息的統計可以看出,機構對次新股的關注持續提高,不時有機構登上了交易前五的龍虎榜。其二,A股持倉賬戶數持續減少,籌碼有進一步集中的跡象。其三,題材股表現異常活躍,輪番上演,水利、鋰電池、稀土永磁等概念此起彼伏,形成較強的板塊輪動效應,這也在一定程度上積聚了市場人氣。其四,技術方面,滬指半年線上穿年線,發出買入信號,這從心理層面上也緩解了一部分投資者的畏高心理,從而增加後市的樂觀情緒。
投資策略方面,提醒投資者把握兩會之前部分熱門板塊的啟動時機,在行情啟動時堅決對主流品種進行『切換』操作。建議投資者要警惕漲幅較大的高鐵及水利龍頭股的回調風險,逢高賣出高估值、遭遇業績增長瓶頸的偽成長股,增配絕對估值和相對估值處於歷史低位的價值型股票。
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