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較量背後的邏輯
為何產業資本與金融資本的較量將成為左右棋局的重要因素?那是因為,在資金面趨緊,經濟結構轉型,A股面臨結構性矛盾的背景下,產業資本的融資、整合等要求會越來越多;金融資本則需直面更為復雜的形勢,若想真正控制風險,掌握定價權無疑是最優選擇。
一位資深研究人士表示,定價權的爭奪戰往往會發生在有強烈再融資需求、大小非密集解禁、有資產注入或整體上市預期以及大股東不太強勢的企業。當然還有一個前提,那就是它們的成長性和行業基本面都要好。這類企業如果盤子不大,近兩年漲幅又相對較小,就極可能成為年內熱點。
他解釋說,金融資本多數來自民間,很難與國家隊資金抗衡,而且盤子太大的股票,爭奪成本高,他們會更多地選擇民營上市公司或者中小盤的國有企業。因此,當出現新的市場熱點時,即使是同一個板塊,中小盤股也會表現得更有活力,就像近期炙手可熱的高鐵板塊,中國南車和中國北車的漲幅就無法與晉億實業相比。前者的主力是代表產業資本的穩健的國家隊,而後者操盤的則是代表金融資本的活絡的民間游資。
上述研究人士的推斷,在另一個人的困惑中得到了某種程度的印證。雲國投中國龍系列上海財富中心總經理孫洪波說,中國龍系列產品現在拿了不少低估值藍籌股,從春節前後的走勢看,這些股票反彈得並不多。也就是說,低估值並不意味著能漲。而在流動性收緊的背景下,小市值股票也跌了很多,但一些抗跌能漲的股票似乎仍來自這類股票。只是,它們的整體估值依然不低。他說:『目前很糾結,大盤不好的時候,一些資金從小股票跑到大股票躲一躲,但這些錢並不是主動跑到大股票裡來的,他們或許很難在大股票裡呆太久。』
當然,關於定價權的爭奪並非總是股價上漲的過程。在目前資金面趨緊的背景下,很多主力資金有可能收縮戰線。因此,一些股票存在定價權爭奪中股價走弱的可能。廣州新價值投委會主席羅偉廣表示,從盤面看,目前很多中小市值股票存在走熊的可能性,市場的結構性風險很大。雖然好股票不少,但處於高位的個股最好不要碰,沒有調整過的股票,就存在危險。如果資金面繼續趨緊,很多主力不玩了,大部分的利好就會當成利空來炒,市場有可能進入到『多殺多、輪著死』的局面。