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虎年行情收官,令人欣慰的是,A股市場在最後幾個交易日收出『翹尾』行情,這也使得投資者喜得『紅包』。雖然收出翹尾,但剛剛過去的虎年整體上卻是疲弱不堪,給投資者帶來的多是苦澀:上半年持續下行,到下半年7月和10月份纔有兩次上漲,但11月到年末又進入震蕩下跌狀態。虎年股市無虎威,兔年是否有行情呢?
祝願所有投資者兔年敏捷如兔,個個收獲『金兔』。
大勢:狡兔三窟兔年走勢變數多
狡兔三窟:典出《戰國策·馮諼客孟嘗君》,意為狡猾的兔子准備好幾個藏身的窩。投資者實際上就相當於那只兔子,面對變幻莫測的大盤,自然要對各種可能的走勢有所預期,然後纔能應時而變,采取不同的對策。
走勢一:震蕩上行
這是最樂觀,也是股民最願意看到的走勢。在虎年市場讓人極度郁悶後,英大證券李大霄(微博)等分析人士認為兔年市場融冰之旅漸趨佳境,緩步上行可以期待。
『低估值權重股形成市場中流砥柱,市場總體的運行格局將呈現2009年起步、2010年調整、2011年震蕩上行的態勢。』李大霄認為,『目前市場整體PE估值為18.81倍左右,市淨率為2.83倍左右,依然處於較低的水平。從風格指數的估值來看,目前大盤指數成分的PE僅為15.09倍,接近歷史底部區域;從AH股溢價指數來看,目前處於100以下;歷史數據顯示,AH股溢價指數跌至100點左右均是A股歷史上的底部區域。因而從大盤藍籌股的估值水平和AH股溢價指數處於歷史低位水平來看,今年市場震蕩上行的概率較大。』
民生證券同樣看好兔年行情,認為上證綜指波動區間為2800點-4300點,合理的估值中樞是4000點,對應的市盈率為19倍。目前經濟的通脹壓力仍然較大,市場對於通脹的預期已是非常悲觀,前期的連續下跌使得市場風險已基本釋放。
走勢二:先抑後揚
虎年走勢先抑後揚,兔年是否會重復這樣的走勢。海通證券等機構認為,由於兔年上半年可能要遭遇加息等宏觀調控影響,指數上半年走勢會比較遜色,下半年走好的可能性較大。
『在相對復雜的國際經濟環境和國內經濟承前啟後的交織時期,中國經濟巨輪要實現多重目標,注定面臨較大挑戰。』海通證券認為,『加息、房產稅、限購可能導致中國內地地產產業鏈受衝擊,二次去庫存使民間投資不及預期。雖然最終衝擊效果可能會被保障性住房建設大部分抵消,但過程中的波動以及可能引發的連鎖和放大效應仍然是風險。基於經濟預期和政策預期的雙波動,我們判斷上半年將呈現震蕩調整格局。下半年隨著政策放松,投資機會將出現。』
國泰君安、申銀萬國也認同股指先抑後揚的看法。國泰君安認為一季度貨幣政策等預期偏緊;而二季度政策觀察期或預期偏松的可能性較大。由於信貸規模控制和實體經濟資金偏緊造成投資增速的回落預期,對二季度仍構成負面因素。下半年指數逐漸企穩反彈。預計點位基本上是2600點到3900點。申萬預計上證綜指核心波動區間為2600點到3800點,與國泰君安的預測很接近。
走勢三:全年大震蕩
全年震蕩的走勢並非沒有機會,但是對股民來說機會卻難以把握。中信證券、國都證券等機構就提醒投資者注意兔年市場很可能是個震蕩市。
『我們對今年4個季度的市場走勢分別判斷為:上漲-下跌-修復-上漲。』中信證券認為,『全球經濟轉型期中國的發展形勢好壞並存,關鍵看宏調部門應對化解的能力。這可從縱橫兩個角度研究,縱向是指國內政策動向,解決樓市與通脹的軟著陸;橫向關注國際因素。』
國都證券認為,今年市場整體格局仍將表現為寬幅震蕩,難有系統性機會。『在內外部環境發生深刻變化、原有紅利消耗殆盡的背景下,支橕經濟高增長的動力正逐步消退,經濟轉型將艱難推進。展望全年,中國經濟溫和減速,企業盈利增速明顯下滑。面對通脹壓力及房地產泡沫,政策趨緊不可避免。建議投資者圍繞大消費、新興產業與城鎮化提速三大主題進行布局。』
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