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不要迷戀哥,哥只是個傳說。
這是外資金融巨頭們近年來用行動告訴中國銀行業的一句話。今天,當擬上市的城商行和農商行再次面臨戰略投資者的選擇題時,這句話同樣值得深思。
所謂戰略投資者,顧名思義是指與發行人具有合作關系或合作意向和潛力並願意按照發行人配售要求與發行人簽署戰略投資配售協議的法人,是欲長期持有發行公司股票的法人。戰略投資者必須致力於長期投資合作,謀求長遠利益回報。
從這一點上來看,外資金融機構已經有了『前科』。
2008年年底、2009年年初,正值外資入股中資金融機構7周年。在中國銀行業開放之初進來的外資金融機構,卻難逃7年之癢,演繹了一場撤離總動員——拋售中資銀行股票。值得一提的是,當時正值金融危機,也是中資銀行最需要支持的時候。經此一役,外資金融機構戰略投資者的形象被顛覆,轉而被評價為財務投資者。財務投資者顯然更注重短期的獲利,對企業的長期發展則關心的比較有限。
雖然這些海外金融機構主要是由於受金融危機的衝擊較大,需要通過減持來維持本土市場的運行。但實際上,最初中國處於加入世貿之後的過渡期,為了拓展中國市場,外資只能主要通過入股的形式。而根據現行的監管准入標准,有實力的外資銀行可以通過直接設立子銀行來拓展中國市場業務,而不必通過入股的形式,因此棄股也就不難理解了。
即使拋開過往的恩恩怨怨不提,單從外資金融機構的業務能力來看,外資戰投也不是惟一的選擇。席卷全球的金融風暴將西方頂級商業銀行並不那麼神話的管理與贏利水平現形於世,中國銀行業若還單純冀望這些『戰略投資者』來實現打造世界級銀行體系的目標,難免會有所失落。
此外,在經歷了危機的洗禮之後,中資銀行對外資的看法更為理性。中資銀行可能會更多從自身的戰略需要出發,來引入外資機構。例如,如果確實需要拓展國際市場,就可以有意識選擇相關國際市場上具有經驗的機構,這種引進外資更為穩健和理性。
更為有趣的是,經過多年的發展,中資銀行等金融機構與外資金融機構的關系已經發生了顯著變化,從學生變化為對手。
幾年前,中國國有商業銀行還是西方分析師和國外同行的嘲笑對象,他們認為,部分中資銀行從技術角度上講已經資不抵債。但是通過大規模注資和改制上市,中國銀行業不僅沒有在與國際銀行業競爭中敗下陣來,反而發展成為初具國際競爭力的相對獨立的金融勢力。雙方的暫時合作也無法掩蓋本質上的競爭,畢竟,雙方在戰略目標上其實是大相徑庭的。
不過,對於擬上市城商行和農商行來說,外資金融機構仍然充滿誘惑。多數地方商業銀行在上市前都會引入戰略投資者,『一方面是為了增資擴股,豐富股權所有者,另一方面則是為了進一步增強投資者的信心,這點對城商行和農商行來說尤為重要』,業內人士表示。
就如同匯金增持三大行可以增強投資者信心一樣。假如國際投行成為了某家城商行或農商行的戰略投資者,那麼其他的投資者必然會感興趣,畢竟連大型投行都看好的銀行,其盈利水平也不會差到哪裡。
事實上,上述引進戰投的考慮更像是一場為營銷進行的包裝。中國銀行業目前真正應該思考的,是如何拿出一份真正能夠增強內生性競爭優勢的菜單,如何在引進消化吸收再創新的基礎上提昇自己的核心競爭力,成為令人敬畏的對手。
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