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相比較動輒50%-80%毛利率的海珍品養殖,從事生豬和肉雞等的禽畜類養殖公司,其產品的毛利率只有10%-20%。
雛鷹農牧(002477)在眾多禽畜養殖上市公司當中,產品的毛利率相對較高,根據公司2010年發布的財務數據,生豬和家禽的毛利率分別為23.4%和19.3%。這家公司也是目前各家券商分析機構最為看好的禽畜類養殖公司。『禽畜養殖類的上市公司當中,對於業績影響最大的仍舊是成本,像雛鷹農牧這樣毛利率比較好的公司,往往是成本控制得比較好。』李臣燕認為。
對於今年春節消費高峰對禽畜類產品的影響,接受記者采訪的幾位行業分析師紛紛看淡,他們普遍認為,盡管春節期間此類產品的市場銷售趨於旺盛,但是由於政府在穩定物價上力度較大,所以豬肉和禽蛋產品的價格不會出現大幅度的波動。
不過,多位分析師仍舊看多豬肉價格的上漲態勢。
行業統計數據顯示,2010年國內的生豬價格走勢呈現出了一個明顯的『V』字型。根據華泰聯合證券農林牧漁分析師蔣小東的計算,生豬價格在去年上半年的累積跌幅達到18%,下半年的累積漲幅卻達到了40%。去年從2月份到6月份之間的5個月中,作為生豬養殖行業景氣參考數值的豬糧比連續低於均值6,出現了虧損紀錄。
不過讓分析師擔心的是,由於生豬的養殖周期在6-9個月,這種較長時間的全行業虧損將使價格反彈的幅度及持續時間高於往年,也將導致豬肉價格從去年下半年開始的上漲趨勢延續至今年上半年。此外,目前發生在華北地區的旱情以及局部地區的疫情,也都會對今年的生豬養殖成本造成不可預知的壓力。
龍頭 水產漲價獐子島漁利獐子島向記者證實,目前公司的生產沒有受到災情的影響。然而,目前覆蓋了整個渤海遼東灣和黃海北部的海冰,已經對當地浮筏養殖戶的水產養殖造成影響。
在春節消費激增的背景下,災情導致市場上海產品的供給出現下滑,加劇了當地水產品價格的上漲趨勢。數據顯示,截至1月中旬,當地的海參價格已經突破200元/公斤,達到了210元/公斤,扇貝的價格也出現了近15%的漲幅。基於目前的災情發展,以及海參類海產品長達2-3年的生長周期,湘財證券預測整個2011年海產品價格都將處於一個高位。
隨著養殖面積的快速增長,規模經濟效應有效攤薄了公司的生產成本,使得公司的毛利率不斷上昇。數據顯示,目前公司在蝦夷扇貝產品上的毛利率為70.6%,海參產品的毛利率為54.4%,較上年同期分別增加了30%和14%。
『對於毛利率比較高的公司,價格上漲對於公司業績的影響將會非常明顯。』東海證券農林牧漁行業分析師李臣燕認為。
放大鏡·個股聖農發展(002299)
點評:公司已經公告定向增發和擴產計劃,將在3年內將產能由目前的9600萬羽擴至2億羽,而實際的產量增速將達到30%。此外,由於目前雞肉價格呈現上漲態勢,雞肉均價每上漲1%可以帶來0.05元的EPS,相當於增厚5%的業績。按照華泰聯合證券農牧行業分析師蔣小東的預測,聖農發展2010年每股收益將達到0.63元,2011年的每股收益將達到1.05元。
雛鷹農牧(002477)點評:公司規劃未來5年將養殖出欄規模增長至360萬頭,實現年均50%的增長速度,產量的擴張也成為公司增長的直接推動力。此外,基於目前國內豬肉價格處於高位水平,肉價上漲1%對公司收入和利潤的貢獻為595萬元,折合每股收益為0.045元。根據公司的產量擴展計劃,預計2010年每股收益為0.92元,2011年每股收益可以達到1.58元。
壹橋苗業(002447)點評:公司在上市後獲得了近4萬畝海域的使用權,其中5000畝已經開發完畢,2500畝已經完成投苗,還有5000畝有望於今年一季度完成改造,考慮到公司圍堰養殖的海參養殖周期為2年,因此目前大批投入的海參將在2012年以後為公司貢獻利潤。對於公司未來的業績,民生證券分析師王鶯給出2011年的每股收益為0.93元,2012年的每股收益可以達到2.23元,到2013年可以達到4.19元的預測。
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